华尔街见闻Alpha峰会全纪录!演讲精华都在这里

来自国内外的市场专家带给大家观点盛宴。

由国内领先商业与金融信息平台华尔街见闻主办的“Alpha峰会2018”,将于今天12月15日在上海中欧国际工商学院隆重举行。自2010年诞生以来,华尔街见闻即致力于打造中国最具全球视野的财经资讯平台,引领中国财经信息行业进入全球化时代。

今年,华尔街见闻迎来了自己的第五个年头。本届华尔街见闻年终峰会也恰好汇聚9大跨界版块,并以“Alpha”为名,促成顶尖专业人士“发声”,助力破解全球经济迷思,启发和指导中国投资者避开未来风险,锁定各自领域中的“Alpha收益”。

本次峰会各位嘉宾讲话全文详见:

【见闻Alpha峰会】央行参事盛松成:人民币需要保“7”

【见闻Alpha峰会】世行中国局首席经济学家:中国应多投资企业,减少基建和房地产投资

【见闻Alpha峰会】世贸高级参赞Coleman Nee:最坏情况下 贸易战或令全球贸易萎缩17%

【见闻Alpha峰会】盛宝集团首席经济学家Steen Jakobsen:美联储2019年会停止加息

见闻Alpha峰会】俞平康:金融去杠杆有点矫枉过正了,而实体经济去不了杠杆

【见闻Alpha峰会】屈庆:明年一定会降准 房地产周期进入尾声

【见闻Alpha峰会】张忆东:明年A股机会好于港股 千万不要追高 追高会冻死

【见闻Alpha峰会】管涛:中国对美贸易顺差减少是大势所趋 全球流动性收紧凸显人民币配置价值

【见闻Alpha峰会】津上俊哉:搞垮日本的不是广场协议 而是过分宽松的金融政策

【见闻Alpha峰会】李铁:北上深房价高属正常 有很多手段解决房价上涨

以下为各位发言嘉宾主要观点,以时间倒序排列:

管清友:房地产总量扩张的黄金时代已经结束,明年一线城市房价确实有上涨压力

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友在“华尔街见闻Alpha峰会”表示,房地产总量扩张的黄金时代已经结束,未来是结构分化的白银时代,存在结构化机会。

目前形势:房地产市场很低迷,房地产商很受伤,整个行业很悲观。现在两个群体都比较焦虑,一个群体是开发商,整个行业哀鸿遍野,融资难、房子卖不出去。还有一个群体其实就是有刚需的和改善型需求的购房群体。

房地产市场可能在发生比较大的变化:从总量的扩张到结构上的分化,总量扩张的特征逐渐让给了结构上的分化。

房地产这个行业可能正在呈现港股化的现象。香港10%股票占了70%的市值和交易量,几乎每七块钱的交易就有一块钱是腾讯的,它头部公司的占比实在太大了。房价指数也已经出现很多分化的迹象,拿北京的房价和另外一个城市的房价比较,我们会发现其实不同城市之间的房价走势已经出现了非常大的分化。

从需求上来讲:这些年连续的调控之后,特别是2016年以来的调控,投机性的需求确实大大的减少了。但同时实际的刚性需求确实还在,甚至可以说很多中产阶层的改善性的需求也是刚性需求。

住房的调控主基调不会有太大变化,但两个松动已经出现:一端是需求端按揭贷款的松动,另一端是供给端,房地产企业融资的慢慢的松动,这两个松动其实已经出现了。

中国房价到底高不高:从绝对房价(实际使用面积)来看,全球20个核心城市中心城区的房价,上海、北京、深圳是仅次于香港的。从相对房价来看,我们的数据也不低,也是排在前面的。当然这个并不表明中国的房价一定是出现了巨大的泡沫,只是静态的来看。

2008年以后全球应对金融危机开启的一次货币实验,我们现在逐渐为这个货币实验买单。今天很多金融从业人士感到非常难受,大概就跟这个背景有关系,金融下行周期已经开启了。

短期来看,房地产企业现在在供需两端还在承受着比较大的压力,供给端上我们看,房地产企业已经开始不买土地了,因为融资成本确实比较高,融资很难。从需求端上来讲我们看到限购以后,特别是大城市周边的房价下滑幅度是比较大的,比如北京、燕郊这片下滑的非常大,但是中心城区价格波动幅度并不是很大。所以简单来说我们觉得总量或者像过去20年这种非常高的斜率扩张期大概结束了,未来房地产发展可能是斜率相对来讲往上走,但是相对平缓的这么一个态势。

展望2019年:明年的情况来看,一线城市的房地产确实有上涨的压力,中国的城镇化水平还在不断的演进,中国人对住房的需求、对住房改善的需求仍然是非常强劲的,所以期望北京、上海这样的大城市出现房价的剧烈下跌是不大现实的。同时我们看到三四线城市的房价的泡沫可能会和一线城市出现比较大的分化,三四线城市可能会消耗在2015年上涨之后带来的泡沫。总体而言房地产不大会出现崩盘的情况,我也希望我们能够以比较客观的心态来看待这个行业,也希望大家在房地产投资这个领域能够有好的收益。

比较担心的问题是核心资产泡沫化:我们知道经济底还没有到,今年大家预计经济增速大概是在6.6%的水平,现在比较乐观的预计明年是在6.3%、6.4%左右的水平,特别是上半年。资金端在边际上松动,比如住房按揭贷款,对房地产企业的融资这些都在松动。同时金融监管在放松,包括对资管行业的监管,对于理财子公司的设立等等,也就是说整个资金端实际上是在变得宽松的。从资产管理角度来讲,也就是说会出现新一轮的资产荒,这个时候表现在股票市场一定是那些质地很好的白马股、蓝筹股重新受到追捧,因为它最安全,就像2017年下半年发生的情况。一级市场一定会出现独角兽的泡沫化,在房地产市场也会出现大城市核心城区的房子的价格上涨压力。资产端下行的过程当中,核心资产端又会出现一轮泡沫化,这是明年我比较担心的问题。

李铁:我国城市化还有巨大潜力

中国城市和小城镇改革发展中心理事长李铁在“华尔街见闻Alpha峰会”表示,我国城市化还有巨大潜力,人口控制政策导致住房供给不足。他认为,城市化远未结束,若以每年增加1个百分点来看,2030年能达到70%的城市化率。

“反着看”房地产市场:当市场亢奋的时候,会比较谨慎,而当市场过于悲观时,会看到房地产市场的潜力。

中国房地产市场“冰火两重天”的现象:因为人为控制人口规模,一线城市的中低收入群体供房严重不足,而人口流出地区和部分三四线城市却存在住房积压严重,这种冰火两重天的情况会影响政策制定:中国目前的公共供给服务资源严重不足(教育、医疗等),14亿人口培育出北京、上海这样一两个高房价的地区是一个很正常的现象。目前房地产调控过度重视一线城市,要打压高房价。实际上应该加大对市场行为的分析,不能盲目采取一刀切政策。

其它导致房价上涨的原因:优质资源分布不均匀,公共服务资源严重不足,基础设施不足,医疗资源不足,教育水平供给长期不足,也是导致房价上涨的原因。

对目前中国房地产市场利好因素分析:1、中产阶级对于住房的刚性需求在变化,二套房三套房的需求在扩大,未来房地产还有发展空间。2、住房质量的提升也会提升需求,我国住房的质量和使用年限对比西方发达国家仍有提升空间。3、农业转移人口回乡后,不在村里盖房了,要到城镇买房。这种观念的改变带动三四线房地产的发展,这种结构性变化有着颠覆性意义。4、住房现在带有一定的储蓄功能,投资需求也是未来房地产市场的一大利好。此外买房置地是中国人长期的历史传统,这个决定了中国和其他国家有本质性的区别,钱放房子里心里踏实,放股市心里不踏实。

楼市调控更有效的手段:空间上有很多手段可以解决房价上涨问题,而不应依赖限价。解决办法包括:发展周边中小城市和小城镇,以及加快轨道交通建设。需要尊重市场规律和城市化规律,房价上涨是城市化发展的必然规律,房地产调控不能一刀切。

佘建跃:2019年油价大概率仍是上涨

原中海油化工进出口有限公司原油部首席经济师佘建跃认为展望2019年,地缘政治背后核心因素之一就是石油,2019年供给侧依然存在诸多断供威胁。

页岩油是重要的边际产量,页岩油成本无疑将在2019年支撑油价;船燃新规中,国际海事组织要求全部的船舶燃料从高硫燃料油转向低硫燃料油,从2020年开始,所有的海上跑的船舶所使用的高硫燃料油硫含量必须从3.5%降到0.5%以下,如果大家都严格的执行了IMO2020规范以后,实际上会人为的放大出一块人为的燃油需求,这个事情是2020年执行,但是2019年下半年产业链就要做出反映,船东也要提前做出部署。这会带来额外的增长。

综合来看,地缘政治背后核心因素之一就是石油,2019年诸如像伊朗的事情、委内瑞拉的事情、叙利亚,这些热点的问题,伊朗还会对石油在供给侧产生一个利好的冲击。第二,关于页岩油,我们说它的重要性非常强,第一是全球的边际产量,第二是美国的能源独立的物质基础,页岩油同时需要经济性、高强度的维持开发,它的成本,目前来说油价已经低到了页岩油的平均生产成本,这边也会给2019年的油价带来一个支撑,也是一个推动力。第三,关于船燃新规,实实在在的会带来额外的石油增长,这个事情可能在2019年的下半年会有更多的发酵。最后,具体的油价价位不需要预测,因为每一年的预测,还有最后面去看,其实倒过来看,误差不仅仅大,而且大的离谱,但是我认为2019年大概率仍然是上涨的。

管涛:中国对美贸易顺差减少是大势所趋,市场要做好充分思想准备

外管局国际收支司前司长、CF40高级研究员管涛认为,贸易摩擦对人民币的影响还是心理冲击,这也说明人民币还是风险资产。抛售的压力主要来自在岸。中国对美贸易顺差减少是大势所趋,市场要做好充分思想准备,但这并不会对中国整体贸易顺差带来大的影响。

2019年全球经济可能进入比丑阶段,利率上升正在使某些新兴市场尤其是阿根廷巴西土耳其和南非,经济面临较大压力。

11月出口增速意外大幅下滑,市场解读为抢出口因素消退。但市场可能高估了抢出口因素,实际原因很可能是由于全球经济放缓,外部需求减弱。

从历史上看,央行的利率很少有从零利率和低利率顺利退出的。2019年全球资产价格调整风险加大,可能会凸显人民币资产配置价值。

未来外汇政策有三种情景:1、基准情形:市场相信央行有意愿也有能力维护汇率稳定,市场不会主动攻击这种货币;2、好的情形:国内经济企稳、经贸摩擦缓解、外部美元回调,人民币汇率稳定有基本面支持,不排除重回震荡升;3、差的情形:国内经济下行、经贸争端恶化、外部美元走强,人民币汇率稳定面临考验。

守7还是破7,有舍才有得的选择题。7本身没有什么经济含义,更多是心理意义,各方对于汇率波动的容忍度和平常心,决定了人民币汇率市场化能够走多远。其实汇率总是有涨有跌,不论涨跌也都是有利有弊的。

现在不知道的是,如果政策要守7,最终是否要求助于资本流动管理措施,以及这些措施的成本和效果如何;如果市场要破7,不知道会不会导致市场预期的非线性、跳跃式变化,以及是否会对境内外金融市场产生出溢出效应,甚至引起国际社会的反弹。大家不要简单说守7破7,要想哪一种情况下遇到什么坏的情况,遇到了坏情况怎么办,这个是政府要做好准备的。 

韩同利:美国减税对经济的“药效”即将过期 2020年大概率衰退

深蓝全球投资有限公司联合创始人及首席投资官韩同利在“华尔街见闻Alpha峰会”表示,美国减税对经济的“药效”即将过期,应该1月份就能看到。

美国基本面的情况最大最重要的可能是美国企业债占GDP的水平,已经达到了历史区间的最高点,意思就是说美国经济现在对债务成本的敏感度达到了历史的最高值,也就是说美联储加息的话,对经济的影响是非常大的,这是历史上最敏感的时期。但并不意味着美国会有金融危机,整体看企业部门、家庭部门还有银行部门它的资产负债表,整个债务的杠杆水平都是在历史上来看小于平均值的,也就是说现在不具备爆发金融危机的基础。

但我的判断是2019年美国会有经济衰退,至少上半年会有衰退的迹象出现,2020年是大概率会有一个经济衰退。美国减税对经济的“药效”即将过期,应该1月份就能看到。

美国家庭部门对股市的投资的占比达到了二战以后的最高值,就是说美国的家庭部门对美国股票的涨跌是非常敏感的。大家知道美国的GDP的70%是来自于家庭部门的消费,换句话说就是美国股票的涨跌关系着美国经济的基本面,虽然一个是金融市场,一个是基本面,但是金融市场会去影响基本面。

美股明年或许达不到10%的增长(去年前年都是10%左右的增长,今年提出减税刺激作用也差不多是10%):主要因为决定EPS的五个关键因素预计明年都是向下的,包括利润率的增长,整个经济的增长,标普500家企业的市场占有率,营运杠杆率,负债率。

明年上半年,如果美国股市再跌的话,美联储可能就不加息了。预计明年上半年美国的股市应该是向下走的,全球的风险资产都不会有一个好的表现。如果上半年足够糟的话,下半年会是一个好的市场,会是一个大的转折。最大的宏观对冲是什么呢?明年空美国,做多中国。

王庆:市场“最后一跌”可能已经发生 未来上涨概率大于下跌

重阳投资总裁兼首席经济学家王庆在“华尔街见闻Alpha峰会”表示,“紧信用”有望明显缓解,未来经济下行风险可控。倾向于认为明年上半年某个时间点社融增速将企稳反弹,经济底出现。

压制中国股市的两大关键因素(紧信用+贸易摩擦)在四季度已经发生了方向性的转变,如果美联储后续加息的次数和幅度出现调整,会打开中国的货币政策放松的空间,美元的支持力度得到减轻也会减缓人民币的贬值压力,从而提振投资者的风险偏好。

目前市场估值和投资者情绪已经到了较为极端的情形,A股主要指数当前的估值已经处于历史低位。很多人现在看多不做多,等待最后一跌,这是市场共识预期。不过以往的经验来看一致预期通常都错了。没人知道什么时候是市场最后一跌,我们倾向于认为也许最后一跌已经发生了,未来上涨概率大于下跌。

张忆东:2019年A股机会多于港股

兴业证券研究所副所长张忆东在“华尔街见闻Alpha峰会”表示,政策环境改善是2019年中国资本市场的核心宏观变量。宏观调控政策基调将转向宽松,对冲经济下行压力,但这并非强刺激。

2019年上半年美国有进一步走熊的风险,相关性较弱的A股有望基于相对收益而被视为避风港,得到增持。2019年A股机会多于港股。建议积极配置香港的美元债。人民币贬值风险在2019年大概率会低于预期。

如果你真的短期就想折腾,与市场一起来玩,你就玩成长,明年短期的风格来说一定是成长,无论是科创板还是结构性的政策红利,它肯定是一个成长的风格。3600只A股包括500多只港股,4100多个公司里面只有100只核心资产,有4000只鱼龙混杂的东西,它说它是成长股,事实上未来很多都会变成港股化,就变成垃圾。所以你要决定你是长钱还是短钱,究竟你是要去找一个小概率但是搏大收益的,搏未来两年三倍或者三年五倍,五年十倍的这种,还是说我找大概率,但是我去配中低收益,甚至是可控的收益,这两种其实都可以,关键是你自己的资金性质,这就是我给大家讲的,一溪流水泛轻舟,战略上要越来越乐观,但是战术上依然保持谨慎乐观,千万不要追高,追高会冻死,而跌下来去买反而会获得超额收益。

郭胜北:美联储加息很快就会停

华菁证券副总经理郭胜北重点分析了美联储货币政策问题。

接下来很可能美联储的加息和缩表都难以按照目前的情况持续。

美联储政策如何影响中国?第一是流动性,美国的特征我们看到,今年年初的时候,商业体系非常健康,减税政策和各种挤压政策,包括把海外资金回流美国的政策都相对的短期治理,整个货币体系没有以前那么宽松了。第二通胀,在2014年左右,TAPER结束以后,整个体系突然间风险溢价大幅上升,利率各种都非常好。而现在这个情况为什么很难做到,这个核心点在我们看来就是信贷扩张的核心来源是商业体系扩张了,央行的扩张方式不一样。第三汇率。美国体系的整个的货币增速必然会下台阶,这个下台阶会导致前期的弱势改变,2008年也有一些阶段性的弱势,那个讲的是掉息利率的变化,那个太复杂我们就不讲了,基本推断就是2018年一定是美元大幅走强,而这也给中国带来了压力。第四是贸易争端。

此外,美国股市一枝独秀已经结束了,如果美国出现了冲击导致美联储出现变化,对全球可能会出现危中有机的变化。

屈庆:明年一定会降准 中国从来没有影子银行

华创证券资产管理总部总经理屈庆认为,6.5%的经济的经济好不好,取决于市场的看法,政府的看法。我们需要重点关注的是,背后是否经济稳定,居民收入是否稳定增长,而不是数字本身。

工业企业经历去库存之后,目前库存不高,从量和价来说,工业企业比过去要好。过去产能过剩的行业,经历充分调整之后,现在其实比过去更好。

未来3-5年,房地产会面临下行压力,不管是房价还是相关产业链。一个行业过度扩张,导致其他行业为它打工,这并不是一个好事情。当整个房地产市场不再挤占其他行业利润时,经济才会有更大希望。

房地产市场会下行,但不会出现断崖式下行。它就像一辆车,是在踩着刹车,车速在减慢,是缓慢下降,不会对宏观经济产生过大冲击,不会对居民收入产生较大影响。

汽车消费拖累,社零增速未来稳中有降。目前汽车保有率很高,这时新增需求一定会下降,目前的需求是换车需求,改善型需求对汽车销量的共享会小很多。

明年一定会降准,1、4、7、10月是缴税高峰期,如果不降准,会对流动有很大冲击。央行降准更多是为对冲,而不是大水漫灌。

中国从来没有影子银行,中国的影子银行其实就是银行的影子,钱90%还是来自银行。应该放松对影子银行的监管。

目前中国的基准利率其实就是公开市场利率,国债利率其实不是基准利率,银行放贷款从来都不是以国债利率为基准。

美欧日边际收紧,明年资金面面临考验。市场认为明年美联储可能不加息,这过于乐观了。12月可能加息,明年继续加息2-3次。

洪灏:中国的三年经济周期正在逐步探底

交银国际董事总经理、研究部主管洪灏提到,2018年过的很辛苦,是一个越努力越失败的一年,因此现在市场运行到这个阶段,很多人都期盼在经历了2018年的暴跌之后,在经历了2018年杀大盘股,杀蓝筹股惨烈的行情之后,在经历了2018年整个股市无处藏身的时候,很多人在期待一个微型反弹?

但是我们要问一下,什么样的人期待微型反弹?除了监管,其实期待微型反弹的人是喜欢炒一把就走人,寻找下一轮接盘的人。期待微型反弹的人是短期波段的操作者,因此我们把我们自己定义为悲观的乐观主义者,杯子里面只有半杯水,接下来我先展示一下美国周期运行的规律,然后展示一下我们中国周期现在所处的位置。

我们发现美国短周期是一个3-4年的周期,由于特朗普用力过猛,到了今年三季度左右的时候,美国经济的短周期运行到一个冲顶回落的阶段。

过去20年里面美国经济6个半3年-5年的短周期,以及3个7年的周期,每一个3年-5年的周期,在和中周期交汇的时候,3年-5年周期进入下行通道的时候,市场就会产生剧烈的震动,然而由于中周期上升,因此第一个短周期结束的时候,市场振荡之后经济继续的发展,继续前行,一直到第二个短周期结束的时候,同时7年的中周期下行,那么这个时候我们看到不仅仅市场剧烈的震动,同时我们看到伴随而来的就是经济的衰退。

中国经济运行的周期性规律性更加明显,去年正好是周期运行的最顶端,现在经过一年之后我们周期运行的指标再一次进入了阶段,这个时候政策托底的迹象开始显现,财政发力的迹象开始显现等等。

周期的美在于他是周而复始的,是循环往复的并没有开始也没有结束,再一个周期下行结束的时候,里头孕育着一个新的周期的产生。比如说我们看到在占能利用率下降的时候,市场供给不足这个时候新的产能投资的需求产生,社会消退的需求最终回有新的周期出现了,因此我们觉得2019年大概是一个筑底的一年。

俞平康:金融去杠杆已经非常充分了

长江养老保险首席经济学家俞平康表示,经过这几轮去杠杆,金融去杠杆已经非常充分了,而且充分到有点矫枉过正了,而实体经济去不了杠杆。

俞平康称,实体经济的杠杆好不容易下来一点,今年又上去了。因为杠杆主要集中在国企,国企主要集中在僵尸企业。当它加杠杆的时候,国企加的比民企快,结果它去杠杆的时候,国企稍微去一点,但民企去的更快。

对于国企改革,俞平康表示,国有企业改革是改革的试金石,其任重而道远。推进国企改革的关键节点,就是把国企的所有权和经营权分离,在经营权里面推进市场化的运作方式。

在金融资产方面,俞平康表示,从短期来看资金在不同资产类别当中的流动。2018年房地产指数价格同比还在增加,但现在不断疲弱了,再往几个月会越来越明显。股票很可能到底了,也跌不下去了,一个导火索它可能就有一波小行情。

日本产业省前经济学家、贸易研究专家津上俊哉讲述日本贸易故事

当今的中国和当年你的日本很像,我来讲一下我所知道的日本的故事。

日本90年代以后没有继续“标的性产业政策”,如果日本当时坚持这么做,那么按照当时日本的规模和国情,会被踢出“自由贸易俱乐部”。

从日本经验来看,美国在贸易战过程中内部也存在立场分歧,比如政府和议会有分歧,政府部门之间也有分歧,这就是与美国磋商最难得地方。

广场协议的问题是日本过于害怕汇率升值,采取了不合理的政策,它带来的后遗症使得日本陷入“失去的20年”。

盛宝集团首席经济学家、首席投资官Steen Jakobsen

全球资金流动性已经低于危机前水平。信贷蛋糕正在崩溃,美联储12月会加息,但2019年会停止加息,转向鸽派。

2019年,美国经济周期见顶,中国周期开始进入扩张期,这将导致美元走弱。

英国退欧70%的概率会被推迟,因为你没法和一个自己也不知道要什么的对象谈成一个协议,正如目前的英国。再次公投的可能性为50%,但公投的内容不会是是否退欧,而是要明确退欧究竟指什么。

世贸组织经济研究与统计司高级参赞Coleman Nee谈全球经济和贸易

WTO研究发现,在最糟糕的情况下,一个“更广泛”的贸易战可能导致全球贸易萎缩17%,必须采取行动来避免这种状况。

Coleman Nee提到,2017年以来,全球贸易开始逐渐复苏,今年年初的增速表现尚可,但是下半年开始逐渐回落,重现颓势。在这期间,贸易的不均衡越来越严重,亚洲维持高增长,北美也相对坚挺,但是欧洲地区却是零增长甚至萎缩。

全球的经济复苏,似乎并没有帮助全球的贸易增长更加协调同步。Coleman Nee提到,新兴市场在2018-2019年间的表现都会好于发达经济体。

随着贸易不确定性增加,贸易规模继续收缩的风险仍在,一些公司也有可能减少海外资本支出,进一步影响GDP增长。不过“全球的经济增速表现还是挺好的,所以也没有特别大的隐忧”。

世界银行中国局首席经济学家John Litwack谈中国经济

2018年,在宏观政策和监管不断收紧,强劲的消费增长成为中国经济增长的重要支柱,不过这一支柱在下半年也开始减弱。2018年,中国GDP增长的78%来自消费部门。

2018年,中国总体投资增长保持在合理区间,但投资质量有待提高。

中国2018年下半年经济增速仍然足够强劲,不需要采取重大宏观刺激措施,这将为日后可能需要的重大刺激措施提供空间。下一步的刺激应该集中在提高消费和民营企业这块。

展望2019年,中国将继续推进(自2017年以来的)改革和政策,这将帮助中国在中长期发挥出增长潜力。

盛松成:人民币兑美元汇率“7”是重要的心理关口

中国央行参事盛松成在“华尔街见闻Alpha峰会”表示:人民币兑美元汇率“7”是重要的心理关口。汇率跌破关键关口会引发大面积止损性交易,人为地“制造”汇率贬值。汇率如果跌破重要关口,维持汇率稳定需要付出更高代价,也会使货币当局更加被动。

越来越多的国家不再使用浮动汇率制度,八年来,全世界像中国一样对汇率进行稳定化制度安排的国家增加了一倍。

没有一种汇率制度适合所有国家以及一个国家的所有时期,中国的国情决定了汇率选择的复杂性,对汇率浮动进行一定管理,是我国目前发展阶段的现实需要。

要预防中美贸易摩擦演变为金融摩擦。通过贬值促进进出口的做法是得不偿失的,虽然短期内可能获得价格优势,但不利于企业提高产品质量、提升核心竞争力。汇率大幅贬值会使贸易摩擦升级。事实上,中美都不希望人民币大幅贬值。

美联储加息力度可能减弱,有预测称明年只加息1次,2020年还可能降息。人民币贬值外部压力下降。

目前稳汇率比汇率制度改革更重要。

中欧国际工商学院副院长兼中方教务长、战略学教授张维炯教授上台致辞

非常感谢大家光临中欧国际工商学院参加由《华尔街见闻》和我院联合主办的“Alpha峰会”,这次会议在我们学校召开,要感谢《华尔街见闻》把这么好的一个活动放在我们学校的校园里。

2018年马上要过去了,今年正值我们国家改革开放40周年,在过去40年中,中国的经济得到了持续的发展,应该说我们取得了很大的成绩。但是尽管从经济总量来看,我们已经是全球第二大经济体,但是我们人均的GDP仍然徘徊在全球70几位,我们国内还有非常大的发展空间,可以这么说,我们国内那么大的发展空间,就为我们各个行业的投资者提供了非常好的投资机会。

今年以来,国际形势发生了非常大的变化,我们国内的经济形势也面临着比较严峻的形势,可以预见2019年将是一个非常关键的一年,也有可能是我们国家经济面临重大转折的一年,下一年的宏观经济走势该怎么走法呢?各个行业的投资机会又在哪里呢?我想这些问题一定是我们投资界、金融界和学术界共同关心的问题。

我注意到今天的论坛由我们学校的盛松成教授和来自世界银行、世贸组织、英国和日本以及我们国内的专家,一起来讨论、一起来分享,可以想象今天我们的峰会一定是一个非常丰盛的学术大餐。

中欧国际工商学院是一所由中国政府和欧洲联盟共同举办的一所学校,中欧国际工商学院以国际化为特色,秉承认真、创新、追求卓越,我们定位于中国深度、全球广度,努力为中国企业培养能够在国际市场上参与竞争的,能够担起社会责任的企业家。

 今天这个峰会我们有很多校友、很多同学都来到了现场,我们想学校既然是一个创造知识、传播知识的学府,我们中欧非常愿意和其他学术机构一起,打造这样的知识分享平台,举办这样的峰会,希望我们今天的来宾能够畅所欲言,分享你们的真知灼见,帮助我们的投资界看清下一步的趋势和推进中国进一步的发展。

预祝我们本届峰会取得圆满成功,谢谢大家。

华尔街见闻CEO吴晓鹏发表致辞

尊敬的各位来宾大家好,非常感谢来到今天的活动,也非常感谢中欧国际工商学院对今天活动的大力支持。今年是《华尔街见闻》的第五年,也是全球投资峰会的第三年,我们非常荣幸能够和投资人一起见证过去五年的金融世界的变化,我们也非常幸运能够陪伴投资者左右,一起来面对和理解所处的世界。

回顾2018年国内外环境都发生了深刻的变化,在国内负债驱动的繁荣终结,经济由高速增长转向高质量发展,局部的债务问题暴露,通胀担忧再现,经济下行的压力持续加大,在国际方面,退群式的贸易保护主义破坏式明显,全球经济受之拖累,欧洲和日本的经济已经出现了疲态,一枝独秀的美国也已经摇摇欲坠。

展望2019一年,上周有一个说法,说2019年是过去十年最坏的一年,但将是未来十年最好的一年,有非常多的问题,投资者、用户希望能够找到一些可靠的路标和指引。给投资者提供专业的服务一直是《华尔街见闻》的宗旨,我们其实一直都在进化和提升,在今天这个场合我也希望和大家分享几个《华尔街见闻》的新进展。

第一,《华尔街见闻》将成立研究院,我们邀请了知名经济学家邓海清博士担任研究院院长兼首席经济学家,进一步提升我们在全球宏观、固收、金融监管等领域的内容覆盖。

第二、今年启动了“点金石”最佳分析师评选,我们希望帮助投资者用户找到全市场最好的思考与观点,我们希望能够更加客观的方式、更综合的方式,能够做这样一件事情。明天在上海我们也会举办这样一个颁奖活动,希望大家可以进一步关注。

第三、我们和一些金融领袖合作,在近期推出了年度的《华尔街见闻》大师课,这样的课程每两周一次。希望通过一个人、一整天、一堂课的方式,将这些投资大师多年的投资分析、研究的框架和体系,能够对投资者用户倾囊相授。

最后这场峰会我们更名为Alpha峰会,我们邀请了国际主要组织的顶尖研究者,邀请了投研圈的意见领袖,还邀请了相关政策的制订者,全方位宏观分析股市、楼市、资产。在今天这个场合我们还融合了剧院式演讲和商学院氛围,希望让金融圈也可以看到一个非常酷的会议活动。

希望我们的嘉宾能够在今天的活动能够给予大家有价值的思考和启发,帮助大家规避未来的风险,锁定各自领域的Alpha收益。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。