摩根大通CEO杰米戴蒙周三赴参议院银行业管理委员会参加了题为“风险管理分析：摩根大通做错了什么？”的听证会，戴蒙的此次作证引人瞩目，以下是华尔街见闻整理的本次听证会汇总及点评。

“风险管理分析：摩根大通做错了什么？”听证会

1. 预先披露的戴蒙证词

以下是新华网汇总的摘要：

    戴蒙：首席投资办公室的投资战略存在缺陷，投资部门内部没有对其进行严格的压力测试，投资部门外部也没有对其进行严格的监管审查。

    戴蒙解释说，截至今年第一季度末，摩根大通银行吸收存款１．１万亿美元，发放贷款７０００亿美元，首席投资办公室负责利用闲置的３０００多亿美元资金投资国债、抵押贷款支持债券和公司债等，这些投资品的平均评级达到ＡＡ＋的水平。此外，首席投资办公室还负责套期保值业务，旨在冲抵金融危机或欧债危机等系统性风险对银行其他业务造成的损失。

    戴蒙认为，套期保值业务应设置具体的风险上限，如设定每笔风险对冲业务的止损线，高管层也应对此类业务施以更为细致严格的风险控制。

    戴蒙还说，巨亏事件并未对摩根大通造成致命打击，亏损不会导致储户资金受损，也不需要政府救助。截至今年第一季度末，摩根大通持有３００多亿美元贷款损失储备金，核心一级资本比率达１０．４％。

2. 戴蒙听证会实录

点击此处查看FT版本的戴蒙听证会实录

3. 听证会视频

 听证会花絮

听证会刚开始就被一群抗议者打断，这些抗议者在被警察驱离场外前一直高喊“现在就停止房屋止赎！”一位抗议者还高喊“这个人（戴蒙）是个恶棍！”

听证会问答环节焦点问题

1. 关于戴蒙此前曾斥媒体的伦敦鲸报道小题大做，“是茶杯里的风暴”

 戴蒙承认：“我错的离谱”。他表示他当时并不了解该行CIO的巨额亏损，因为他被手下的高管告知这个问题只是“孤立的、小问题”。

他表示在其“茶杯里的风暴”评论之前，“我曾致电给CIO主管Ina Drew，我曾和我们的风险官员以及CFO沟通...，他们告诉我放心，这只是一个孤立的小问题，而我有权利信赖他们的判断。”

2. 关于CIO的交易敞口及VAR模型变更问题

在描述导致巨亏的CIO债券衍生品交易时，戴蒙表示这一头寸被设计成“在良好的市场环境下，获得少量收益，但如果发生像雷曼兄弟破产、欧债危机这样的灾难时，该组合将获得大量收益以大幅减少该行面临的风险。”

戴蒙表示这一投资组合发生了“变异”，其风险远超原先设计的组合，但他不愿在公司7月份公布财报前“透露”更多这一交易细节。他表示摩根大通的财报会显示“稳定盈利”。

当参议员们对戴蒙施压，质疑这一交易为何会被允许时，戴蒙承认CIO在“今年三月的某个时间”违反了其风险限制。

NYT报道，据知情人士透露，当交易员们突破日常风险限额时，戴蒙会被要求签署一份允许交易员临时突破风险限制的措施。

戴蒙同样被抄送了一份关于CIO在今年一月份变更衡量风险的模型的邮件。

戴蒙签署了允许交易员临时突破限制的文件，但并不需要签署同意模型变更。

关于模型变更，戴蒙表示，这是由一个独立的模型审核团队通过的，“这增加了CIO所能承担的风险”。

但直到4月13日戴蒙发表“茶杯里的风暴”言论时，“我们仍然不知道这一模型变更可能导致这个问题。

3. 关于Dodd-Frank法案和沃克尔规则

在议员们寻求通过更严格的监管来避免次贷危机和金融机构救助重演是，戴蒙是发出反对声音的强硬的银行家之一。他在去年曾公开询问美联储主席伯南克，对于过度监管可能阻碍经济复苏的问题，是否也“和我一样担忧”。

在戴蒙在5月10日披露摩根大通巨亏时，他就曾表示“这给了那些批评家口实”。

在听证会上，戴蒙仍然试图坚持此前的立场，在被问及Dodd-Frank法案时，他表示：“我们并不是反对这一方案的所有条款，但我们确实认为其中一些条款毫无意义，”而银行业有责任告诉监管层这一问题。

当民主党参议员表示摩根大通的错误显示了需要更严厉版本的沃克尔规则。参议员Jack Reed试图让戴蒙承认更严厉版本的沃克尔规则可以避免银行实施灾难性的交易。

戴蒙语气软化，但仍指出这一规则尚未最终完成，他表示：“这也许可以阻止投资组合的变异。也许这是有可能的，但我不知道。”

戴蒙的回击-“教训”参议员

当参议员Jeff Merkley 指责，如果在金融危机中没有“大规模”政府干预，摩根大通已经破产了。戴蒙生气的表示：“你连事实都没搞清楚”。他指出摩根大通只从TARP计划中拿了250亿美元，即使AIG倒闭了该行也不会遭受致命损失。而是政府必须要拯救AIG。

他继续建议参议员：他们应该在年底前解决“财政悬崖”问题，他们搁置了处理赤字问题的Simpson-Bowles计划，错过了让美国财政稳固的“最好机会”。

戴蒙的胜利 

听证会上，参议员们总体上都很礼貌。戴蒙展现了其标志性的自信，而非大部分企业领袖在国会山上展示的屈从姿态。戴蒙只在一位参议员关于摩根大通是否在2007-2009金融危机期间获得纳税人支持时表现出些许怒气。

戴蒙在听证会上受到了共和党参议员的热情欢迎，显示出其在作为华盛顿最受欢迎银行家的地位没有受到损害。一些共和党参议员赞扬摩根大通在金融危机中表现好于其他华尔街公司，甚至寻求戴蒙关于修复经济的意见。

面对民主党的参议员在风险管理和领导力方面提出的问题时，戴蒙做了道歉，但仍然坚定维护摩根大通及其声誉。

分析师们表示戴蒙在听证会上的表现是成功的，披露了更多交易亏损的细节、在需要的时候做出了忏悔的姿态，并在被挑衅时做了回击。

RBC的银行业分析师Gerard Cassidy表示：“在今天听证会前尚有不确定性，而现在已经没有了。市场松了口气。”

摩根大通周三股价收盘时上涨1.6%.

反对的声音 

摩根大通以于与议员们保持良好关系著称。FBR的金融服务业研究主管Paul Miller表示：“最让我惊讶的就是，这场听证会就像是过家家。当参议员们就风控和该行是否实际上在做对冲基金式的交易提出尖锐的问题时，戴蒙回避了，但参议员却没有进一步施压。摩根大通的国会游说工作获得了效果，这就是为何其股票上涨了。”

Jim Cramer的表述更为激烈，他在CNBC上表示：“戴蒙并没有获胜，他是个失败者。为何？当站在国会前面时你就失败了，你从那出来的时候也是失败的。任何人表示他是个成功者都是错的...，戴蒙明白自己是个失败者，他(对银行交易）毫无控制力，甚至不了解自己银行发生了什么。危机公关是有病的，你不能在进去时是个白痴，出来后就变的聪明了。他是个失败者。或许明年他会成功，但如今他是个失败者。”

文章来源来自NYT、WSJ、CNBC、彭博及路透报道