摆在投资者面前的难题:欧洲银行股 值不值得抄底
2016年08月06日 19:15:10

欧洲银行股价迄今为止大幅下滑,投资者或许正在犹豫是否抄底。

年初至今,欧洲斯托克600指数包含的50家金融机构中,有48家的股价合计缩水28%,仅两家股价有所上扬。

欧洲银行压力测试后的几天,欧洲银行股更是一跌再跌。

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(图片来自ZeroHedge)

盈利能力

经济增长停滞不前,央行的负利率政策都令银行苦不堪言,此前欧洲几大银行公布财报,显示利润大幅缩水。

贝伦贝格银行的研究报告显示,欧洲的问题在于银行资产负债过多,但利润过低。再加上银行的融资成本难以降低,欧洲银行的盈利能力前景堪忧。

施罗德投资集团投资组合经理James Sym对FT表示,退一步来看,欧洲多个国家的第一大银行都面临交易价格低于账面价值的情况,这意味着每形成一笔贷款,银行的利润度和价值都受到损害。这种模式难以延续下去。

不过,Sym也认为,通胀开始回升,负利率政策可能是时候结束了。这对于欧洲银行业而言可能是个好消息。

股权估值

银行提升资产和负债的性质意味着所需资金仅仅是估算值。如果监管机构强制银行通过发行新股筹集资金,很难确定发行的股份数量以及每股价值。

FT援引曾任银行分析师的Bruce Packard称:

在高杠杆部门中,如果对资产价值没有信心,那么股权估值与猜测没什么区别。如果对欧洲资产估值的偏差达到1%,整个欧洲银行资产就要被抹去1/3,而这对于吸纳损失的能力而言具有决定性作用。

Packard还表示,银行一旦开始筹资,就意味着承认了自己的损失,银行认为是时候将真实情况和盘托出了。

华尔街见闻此前提及,在2008年筹资约150亿元之后,处于欧洲银行业压力测试“风暴漩涡”的意大利西雅那银行日前试图增发50亿欧元以充盈资金,引发市场猜测究竟需要多少资金才能填满这一“黑洞”。

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