David Rosenberg谈火热美股:这不是特朗普效应,也不是全面牛市
2016年12月08日 09:44:33

美股连日疯狂,昨日更是创大选以来最大单日涨幅,市场惊呼“特朗普效应”的影响之大。但是,加拿大Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg却持不同意见。

David Rosenberg指出,这不是全面牛市,而只是金融和能源等板块狂欢,市场的其他板块走势几乎扁平。这甚至都不能算是“特朗普效应”,而只是自杜鲁门时代以来新任美国总统都会享受的“蜜月效应”,就算希拉里胜选也是一样的。

David Rosenberg紧接着称,“我们都知道蜜月结束之后会发生什么,是艰苦岁月的开始。”

在特朗普大力推行的金融和能源领域,美股的确有着耀眼表现。自大选以来,这两个板块分别上涨了14.1%和7.0%,而这两个板块占据了S&P500市值的20%以上,提振整个美股连创新高。然而,另外80%的走势却是扁平的。

我个人也认为金融和能源板块没有问题,也预计将有更多上涨。此外,近日上涨的还有因特朗普承诺基建而上扬的相关工业产业。但坦率的说,我认为基建对于工业产业的推动力已被过度放大了。必须指出的是,除了上述以外,其他行业自11月8日以来甚至实际上小幅下滑。

因此,这不是全面牛市,这只是几个板块的牛市而已。

事实上,这恐怕都不能被称为特朗普效应,就算是希拉里赢得大选,市场的反应也将会是相似的。这只是自杜鲁门上台开始,每一任新任美国总统都会享受的“蜜月效应”,股市中位数在当选一个月内上涨近1%。

这样来看,新任的特朗普总统的“蜜月效应”目前是3%,还是在倚重于两三个特定板块的情况下,这的确很辉煌,同时也伴随着债市收益率上升,美联储政策收紧和美元走强等因素。

但如果我们回首里根上台时,第一个月股市甚至飙涨了6%。但接下来是怎样呢?股市在里根任期的不到四周内达到顶峰,然而在接下来的两年内经济不断衰败,股市下滑25%。

毕竟,我们都知道蜜月结束之后会发生什么,是艰苦岁月的开始。10月的出口量减少和贸易赤字扩大已有所昭示,这或许只是一个开始的信号。

因此,在特朗普正式上任,履行其声称的“百日新政”之前,我认为这样的情况还会继续:金融环境收紧的滞后影响,加上利率反弹和美元升值,仍将不断吞噬美国的经济,这一切都与刚进入2016年时的情况别无二致。

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