如果商品暴涨再来一波...
2017年01月11日 08:20:14

沉寂了1个多月,黑色系似有卷土重来之势。

昨日在去产能消息的刺激下,黑色系午后狂飙,焦炭、铁矿、热卷、螺纹、玻璃收盘封涨停。夜盘时黑色系继续大涨,螺纹钢收涨3.2%、双焦分别收涨3.7%、1.5%。

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当天的两则突发消息是黑色全线大涨的重要触发因素:

1,据中国证券网报道1月10日,中国钢铁工业协会2017年理事(扩大)会议透露,全国要在2017年6月30日前全部清除“地条钢”,督察组已经出发。

中钢协会长、宝武集团董事长马国强在会上报告表示:“中央已经明确把淘汰落后产能,特别是彻底清理‘地条钢’作为今年去产能工作的重要内容,国务院也将组织开展钢铁等行业落后产能的专项督查和清理,这对于创造公平市场环境,充分发挥先进产能作用意义重大。”

界面消息称,工信部副部长徐乐江今日在该会议上称,生产“地条钢”的大多数是作坊,99%不是误杀,劣币去了,良币上来了,不会造成供给问题。

中泰证券钢铁分析师笃慧表示,取缔地条钢上升到政治层面。首次明确取缔时间,是政治任务!在2016年去产能任务已经超额完成的大背景下,近期国家层面自上而下强力推动地条钢整治工作,反映了政府推进供给侧改革的决心。

2,据西本新干线消息,近日河北省发改委下发《关于产能置换比例不足1:1.25的已备案钢铁冶炼项目立即停建整改的通知》,要求相关各项目单位在收到本文件至完善相关审批手续前,已建成项目不得投产、已开工项目要处于停工状态、未开工项目不得开工建设,违者按违法违规建设钢铁冶炼项目严肃查处。

根据通知,河北省发改委暂时收回首钢京唐钢铁二期、永洋特钢、新兴铸管、 河钢唐钢、河钢石钢、唐山渤海钢铁、河北太行钢铁、冀南钢铁8个钢铁冶炼产能置换项目备案手续。

其次,要求新兴铸管、河钢唐钢2个已建成项目不得投产;首钢京唐钢铁二期、 永洋特钢产业重组2个已开工项目立即停止建设。

另外,河北省发改委要求,前述8个钢铁冶炼项目要按照1:1.25的比例尽快调整产能置换项目,规范产能置换方案内容,不折不扣得落实1.25倍减量置换要求。

春节将近,黑色系这一波涨势能持续多久?

银河黑色金属衍生品部撰文提到,中频炉关停产从12月份开始一直是影响黑色行情的关键因素,而本次会议力度空前,将关停中频炉任务提高到政治高度。全国中频炉产能在1.1-1.2亿吨,市场预计产量约为4000-5000万吨(无公开统计数据,该数据为估计值),且多以生产建材为主,对螺纹钢影响较大。

其根据公开数据推测,中频炉全部关停产影响粗钢日均产量约11-12万吨,假定转炉废钢添加率与基础产能基数不变,高炉产能利用率需提高到87-88%才能弥补中频炉关停造成的供应短缺。

因中频炉关停产直接减少供给,属于长线影响,在转炉中废钢比例明显提高之前,供给紧缺问题难以得到缓解,故黑色反弹恐非短期行情。”文章称。

文章指出,第二则消息直接限制了新增产能的投放,同样彰显去产能决心,对大型钢厂同样不手软。

一边是淘汰中频炉、落后产能,一边是限制新增产能,若未来出现供不应求,钢铁供给缺乏弹性,一旦供不应求被严重,钢材不排除走焦煤焦炭10月、11月份行情的可能。

如果商品再来一波?

如果商品再度大涨,会对市场带来什么样的影响?华创证券债券团队认为,商品不死,债券不兴。如果商品再度反弹,可能会加剧后期通货膨胀压力。

其总结商品反弹的原因在于:

(1)从去年12月份开始,商品出现了一波大跌,风险已经有所释放。(2)2017年供给端改革要持续,供给上对商品有利。从需求上看,市场对2017年的基建抱有较强的预期;而且今年是暖冬,利于投资的活动。(3)近期美元的弱势,也给商品喘息的机会。

“如果商品再来一波反弹,那么将从通货膨胀,资金分流等方面对债券市场形成压力。实际上,2016年的商品大幅反弹,已经对债券市场形成了压力。”报告称。

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