炒地图系列:地方国企改革接棒央企合并——江苏

作者: 小小猫
随着央企合并的消息热度逐渐散去,国企改革的另一个重头戏——地方国企改革或许会在5月迎来投资者新一轮的兴趣。江苏省省级国改重点在于关注集团盈利强、资产证券率较低的金陵饭店;而南京市国改的主线在于企业优质资产注入上市公司,重点关注南京化纤。

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随着央企合并的消息热度逐渐散去,国企改革的另一个重头戏——地方国企改革或许会在5月迎来投资者新一轮的兴趣,本篇文章将为读者梳理江苏省地方国企改革的路径和相关受益上市公司。

兴业证券认为江苏省省级国改重点在于关注集团盈利强、资产证券率较低的金陵饭店;而南京市国改的主线在于企业优质资产注入上市公司,重点关注南京化纤。

江苏省国资规模大盈利能力强 

江苏省是全国地方国资质量较好的省份之一,江苏省国有企业净资产规模全国排名第二,资产负债率相比其他各省市处于中下水平。 

江苏国资改革指导文件已发布,明确国资改革方向。国资布局调整,在基础设施、能源资源、公共服务、战略性新兴产业、金融投资等重要领域的集聚度达到 80%以上;提高资产证券化率,推进整体上市或核心业务资产上市;国有企业间整合相同或相近的业务;构建国有资本投资运营平台。 

江苏省国资改革投资机会分析:重点关注江苏省属、南京市属国资

江苏省属国企所有者权益占全省国资的比例约 20%,实现利润占全省国资的比例达到40%;南京市国企净资产占全省 30%,利润总额占全省 11%。

江苏省属国资改革,两条线索找机会

一是国资改革试点公司。汇鸿国际集团作为“整体上市”试点,汇鸿股份已经公告预案吸收合并集团。国信集团作为国有资本投资试点平台,资产运作想象空间巨大。国信集团资产规模超过千亿,盈利能力强,拥有优质金融资产,以及体育、医疗、旅游等培育中的新兴行业资产。

二是关注集团盈利能力强、资产证券化率较低的金陵饭店集团和苏豪控股集团。

南京市国企改革,重要的投资主线是国有企业退出房地产业务,从而出现注入其他未上市国有企业优质资产的可能

南京市国企上市公司南京中北、南京高科、南京化纤等先后发布公告,表示将退出房地产业务。除了房地产以外,其他一些增长放缓的传统行业也出现国企主动退出、注入更优质资产的情况,重点关注南京化纤。2015 年 2 月公司公告出售主要盈利资产金羚地产。失去主要盈利来源的南京化纤,后续将积极寻找改革中出现的机遇,适时进入新的业务领域,寻求新的利润增长点。

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