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深度解读:意大利经济怎么了?
2016-12-21 17:26
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意大利修宪公投失败、总理伦齐辞职后,意大利重回欧洲市场焦点。虽然是欧盟创立成员国之一,但意大利对欧洲项目的公共支持位列欧洲最低;作为欧元区第三大经济体,意大利经济体量还持平于2000年水平。

gdp

2005年至2015年,意大利GDP平均每年萎缩0.5个百分点,而1995年至2015年,意大利经济表现甚至比希腊还要差。

greece

此外,它还是全球债务负担第三重的国家,仅次于美国和日本。

意大利共和报经济评论员Ferdinando Giugliano和伦敦智库欧洲改革中心(CER)首席经济学家Christian Odendahl在在报告中指出,两大潜在因素书写了意大利这张凄凉的经济成绩单:其欧元区成员国身份,以及多届政府无力改革本国经济

欧元区成员国的身份并没有帮到意大利,via CER:

首先,意大利在没有能力承担后果的情况下加入欧元区,放弃了贬值货币以弥补相对高通胀和薪资增长的自由。欧元区成员国的身份导致利率大幅下降,这鼓励借贷和投资流向经济中生产力较低的部分;政府债务高企意味着意大利无法减缓后危机时期经济大幅下滑的影响,而本国僵化的劳动和产品市场也让其对经济冲击的调整变得更为艰难。

第二,无论有没有加入欧元区,意大利经济都在苦苦挣扎;该国政治和司法机构低效,企业规模太小,无法面对全球化和信息技术革命的挑战。部分原因在于其市场灵活度不够,也面临严重的人口老龄化问题,并且也未能让更多女性加入劳动市场来抵消该问题。

2008年金融危机前,意大利对欧元区成员国的进口和出口增长,通胀下滑,但因低利率刺激了经济中非生产领域的投资,意大利生产力增速下滑。而意大利总出口(无论是对欧元区内还是欧元区外)仅仅在欧元成立的前十年缓慢增长。危机后,尽管出口超过了2008年录得的前期峰值,但投资依然较危机前水平低了逾30%。

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由于欧洲央行在2012年未能扮演意大利政府的最后贷款人一角,欧债危机期间收紧的货币和财政政策令意大利经济形势恶化。与日益疲软的经济和高负债政府紧密相连的意大利银行业难以给更有生产力的企业提供融资。

造成今天的局面,CER认为意大利还是应寻找自身的原因。过去二十年惨淡的生产力增长同样也是意大利多届政府无力投资基建、研究、教育和技能;建立更高效的公共机构和司法体系,以帮助最成功和最有生产力的企业发展;提高男女就业率;促进劳动力和资本流向更具生产力企业的责任。

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报告认为,解决意大利经济问题需要进一步的内部改革,包括:

· 削减雇主的社保费用,鼓励招人;降低对非生产性工作的补贴,并对失业人口给予更多支持,特别是那些经过再培训的。

· 对学校、大学进行更多投资,特别是在提高教师和学者质量方面。

· 减少官僚机构,让创业和税负更简便,改革司法体系更快解决争端。

· 迅速彻底合并、资本重组意大利银行业,通过私募市场募资方式更佳。

· 将开支从诸如养老金体系等公共消费转移到公共投资。

此外欧元区也应通过自身改革的努力给予支持:

· 维持宽松的货币政策,确保欧元区政府平均财政立场支持需求。

· 改变财政规则,鼓励意大利在内的政府多投资少消费。

· 完成银行业联盟,这需要经济较疲软的国家降低本国银行业的账面风险,而经济更好的国家以欧洲共同存款保险的形式分担风险。

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