中国国债现券收益率近三年来首破4% 期货上演深V行情
2017-11-14 14:39
来源: 曹泽熙、祁月
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摘要:国君固收认为,10月经济数据全面回落整体符合预期,对债市利好程度有限,同时今年以来每季度“前低后高”规律显著,市场解读微妙,此外,债市走势脱离基本面,交易情绪依然脆弱。

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周二,中国债市抛售潮再度重演,但午后神奇反转,盘中出现深V行情。悲观情绪拖累A股全线下跌。

早盘时段,中国公布的10月经济数据显示,工业、消费、固定投资和房地产全线回落。数据公布后,债市扩大跌幅。

午后,10年期国债现券成交收益率一度涨破4%,属2014年10月来首次,涨近5个基点,随后回落至3.98%。

中金所国债期货主力T1803早盘延续昨日跌势,跌幅一度达到0.4%。然而,午后该品种强劲反弹,收盘翻红,涨0.27%。全天大幅震荡。

5年期国债期货主力合约TF1803出现同样行情,收盘涨0.20%,盘中一度下行0.15%。

从更长的时间维度来看,中国10年期国债收益率已接近三年来高点。

A股午后杀跌,深指一度跌1.33%,尾盘跌幅收窄。截至收盘,沪指收报3429.55点,跌0.53%,成交额2674亿;深成指收报11582.92点,跌0.96%,成交额3363亿;创业板收报1896.72点,跌0.51%,成交额933亿。

根据选股宝主题库数据,保险、自贸港和民航板块涨幅居前,有色、海南和白色家电等板块领跌。

国君固收分析称,尽管经济数据不及预期,但数据回落基本符合预期,对债市利好程度有限。今年以来每季度“前低后高”规律显著,市场解读微妙,此外,债市交易情绪依然脆弱。

九州证券邓海清团队认为目前债市的核心矛盾在于,债券市场对新一届财经官员政策不确定性的担忧,特别是对潜在的“紧货币+严监管”的恐慌,导致债市呈现“出利空就大跌,出利好也大跌,没消息依然大跌”的罕见局面。

邓海清认为,当前的中国债券市场已经完全偏离基本面和央行的定价逻辑,用任何传统的债券市场分析框架均无法解释2017年10月份以来的频繁无利空暴跌,以及对利好的极端无视,市场对利多消息的解读是利多出尽,反而成为了更好的做空机会。

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