难逃“野蛮人”“盘中餐”宿命?消费品巨头宝洁也被对冲基金大佬盯上
2017-07-17 22:02
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摘要:2月收购宝洁约30亿美元股份后,投资大佬Nelson Peltz旗下的对冲基金周一提名其为宝洁董事会成员,意在加强宝洁业绩增长。从亨氏到雀巢,越来越多消费巨头正在成为对冲基金“野蛮人”的“盘中餐”。

本文来自华尔街见闻,作者刘怡心。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。

周一上午,美国对冲基金Trian Fund Management向宝洁公司股东发布了一份代理声明,提名投资大佬Nelson Peltz为董事会成员,认为“其出色的业绩、与管理团队长期合作融洽……对于致力于迎接挑战的公司来说是有价值的”。

在声明中,Trian还批判宝洁多年来销售收入有机增长疲软,认为这应当归咎于“过于复杂的组织架构”等因素。

Trian是Peltz旗下的对冲基金,在今年2月宣布收购宝洁公司约30亿美元的股份。宝洁发言人则表示,在获得Trian投资过后,宝洁一直与其保持积极且有建设性的对话。

法国兴业银行分析师Chas Manso对英国《金融时报》表示,宝洁目前擅长削减成本,但Peltz希望这能够体现在盈利上。至少在过去几年中,不少人呼吁宝洁分拆。分拆的主要分歧在于宝洁规模太大而且复杂,所以分解成一系列独立的单元可能更有利。

华尔街见闻此前提及,知名对冲基金大佬Dan Loeb大举买入雀巢,成其第六大股东。而在大洋彼岸的美国,食品行业的并购潮早就在频繁上演。巴菲特在2013年联合3G资本在食品行业大范围并购重组,两年后促进亨氏与卡夫合并。

这背后则是“野蛮人”大举进场的盈利模式(更多专业分析,详见《雀巢遭遇“野蛮人”猛攻 全球消费品巨头们到底藏着多少宝贝?》):

私募基金盯住行业巨头表现不佳的资产,通过入股整个公司或者直接收购这类资产,待业绩改善、估值大增后套利出场。

潜在标的资产目前可能增长乏力,但是能够带来稳定的现金流,更重要的是,它们的改进空间巨大。不管是通过削减成本,还是利用规模经济效应或者是提高生产效率,它们提高利润率的潜力要远超过卡夫亨氏。

《华尔街日报》稍早报道,经过近五个月的讨论之后,上周宝洁拒绝了Trian提名Peltz担任董事的要求,这可能引发数月有关如何加强宝洁业绩增长的讨论。

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