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为什么说成功的投资是反人性的?

作者: 交易之家
2018-04-10 19:02
真正的逆向投资者会耐心等待市场热情冷却下来,然后再去买入那些不再被人关注的公司股票,特别是那些让华尔街感到厌倦无聊的公司股票。


导读为什么投资总是事与愿违?为什么一买就跌,一卖就涨总让自己遇到?为什么一些“行为古怪”、总做和别人相反的事的人确似乎更会投资呢?以下内容根据彼得.林奇的成功投资内容节选整理而成,或许能给你答案。


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投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉而是要约束自己不去理会内心的感觉只要公司的基本面没有根本的变化就一直持有你手中的股票


这是所有问题中最为重要的一个问题


我认为股票投资成功所必须的个人素质应该包括耐心自立常识对于痛苦的忍耐力心胸开阔超然坚持不懈谦虚灵活愿意独立研究能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力


要想取得股票投资的成功一个非常重要的个人素质是要有能力在得到的信息不完全不充分以及得到的信息不完全准确的情况下做出投资决策


华尔街的事情几乎从来不会十分明朗或者说一旦事情明朗化时再想要从中谋利已为时太晚那种需要知道所有数据的科学思维方式在华尔街只会一再受挫


最后至关重要的是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉


绝大多数投资者内心的一个秘密角落都隐藏着一种自信觉得自己拥有一种预测股票价格黄金价格或者利率的神奇能力尽管事实上这种虚妄的自信早已一次又一次地被客观现实击得粉碎让人感到不可思议的是每当大多数投资者强烈地预感到股价将会上涨或经济将要好转时却往往是正好相反的情况


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投资者的智能Investors Intelligence通过追踪时事通讯对投资者的情绪进行了跟踪调查。


根据这项调查刊登的文章表明在1972年年底股市即将大跌时投资者的情绪却空前乐观只有15%的投资顾问认为熊市即将来临


在1974年股市开始反弹时投资者的情绪却空前低落65%的投资顾问都担心最糟糕的情况即将发生


1977年在市场将要转为下跌之前只有10%的人认为熊市将至


在1982年大牛市行情开始时55%的投资顾问预测是熊市行情而就在1987年的10月19日大跌前80%的投资顾问却预测大牛市行情即将再次来临


问题并不在于投资者以及他们的投资顾问长期以来一直非常愚蠢或者反应迟钝而在于他们得到信息时原来的信息所反映的事实现在可能已经发生了改变


当大量的正面金融消息慢慢传播开来以至于绝大多数投资者对未来短期内的经济发展前景充满信心时其实经济已经很快就遭受严重打击


除此之外还有什么原因能够解释为什么投资大众们对股市最为担心时股市往往表现最好例如从20世纪30年代中期到60年代末而在大众对股市最为乐观时股市表现反而往往最差例如20世纪70年代初期以及最近发生在1987年秋天的这次下跌


令人吃惊的是投资者情绪转变之迅速达到令人难以置信的程度甚至即使事实根本没有任何改变


在1987年10月股市大崩盘前一两个星期那些商务旅行者驾车穿过亚特兰大时看到新建的高楼大厦雄伟壮观他们彼此之间高声赞叹真是一片欣欣向荣啊股市大崩盘发生才几天之后我敢肯定同样是那些旅行者看着同样的高楼大厦时却会这样说这个地方一定有许多问题他们怎么可能把这些公寓全部都卖出去怎么可能把所有的商业办公楼全部都租出去呢


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人类内在的本性让投资者的情绪成了股市的晴雨表投资者不断地在三种情绪之间变化担心害怕洋洋得意灰心丧气


在股市下跌后或者经济看来停滞不前的时候这些股票投资者就会变得对股市非常关注由于过于担心股市进一步下跌以至于他们没有胆量趁机以低价买入好公司的股票


在股市开始上涨时他们以较高的价格买入股票他们的股票也会随着股市上涨而上涨于是他们就开始洋洋自得起来而其实这个时候他们更应该对公司的基本面给予充分关注但他们却并没有这样做;


最后他们的股票不断下跌直到跌至买价以下时他们开始灰心丧气决定放弃投降慌慌张张地就把股票给低价卖掉了


一些人自诩为长期投资者但是一旦股市大跌或者是稍微上涨他们马上就从长期投资变成了短期投资在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出或者偶尔能够得到一点点小利时也会迫不及待地将股票全部抛出


在波动不定的股市中投资者很容易陷入恐慌从我曾经掌管过麦泽伦基金以来这个基金在8次熊市时期基金单位净值曾下跌过10%~35%1987年8月这个基金的净值上涨了40%而到11月份又下跌了11%经过这一番折腾一年下来我们的投资收益只有1%这才勉强维持了我从不亏损的投资记录——上帝保佑但愿我总有这种好运


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最近我看到一篇文章说平均每年一只股票的平均价格波动率为50%如果这是真的显然在这一个世纪中这种情况都是真的那么目前任何一只卖价为50美元的股票在未来12个月中都有可能涨到60美元或者跌倒40美元换言之这只股票这一年中的最高价60美元将比最低价40美元高50%


如果你是这样的投资者忍不住在50美元的价格时将股票买入在上涨到60美元时又买入了更多的股票我说对了吧这只股票将会继续上涨然后在令人绝望的40美元价位时讲股票全部卖出我想我错了这只股票将会继续下跌那么阅读再多的如何进行股票投资的书籍也没有用


一些人把自己想象成逆向投资者认为当其他的投资者都向左转时他们采取相反的做法向右转就能大赚钱一笔但其实他们总是等逆向投资已经非常流行以至于逆向投资成了一个被大家普遍接受的观点时才会变成逆向投资者


真正的逆向投资者并不是那种与人人追捧的热门股对着干的投资者例如卖空一只所有人都在买入的股票真正的逆向投资者会耐心等待市场热情冷却下来然后再去买入那些不再被人关注的公司股票特别是那些让华尔街感到厌倦无聊的公司股票


当投资大亨E.F.赫顿E.F.Hutton讲话时每个人都洗耳恭听而这恰恰正视问题所在这时每个人应该做的反而是赶紧躺下睡觉在听到有人预测市场走势的时候最重要的技巧不是静静聆听而是打起呼噜睡大觉


如果你不能这样做的话那么你让自己财富净值不断增加的唯一希望是采纳石油大亨J.保罗·格蒂J.Paul Getty的成功秘诀早起努力工作找到油井你就会飞黄腾达


来源:雪球 如有疑问敬请留言

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