三个和尚没水喝,全球贸易失衡这口深渊巨锅谁来接?

作者: 见智宏观研究
这个世界就是这么奇怪……那些盈余国,比如德国、日本处盈余状态时不愿意实行财政扩张政策;反倒是那些亏空国,如意大利、西班牙为提振国内需求却反而更愿意实行财政扩张政策。

近年来,德国、日本以及中国这类贸易盈余国被认为是全球失衡的罪魁祸首。反倒是那些坐吃山空的亏空赤字国更愿意实施财政扩张。

这个钱到底该不该花呢?从特朗普的架势来看,作为大赤字国的美国似乎仍然执着于财政扩张……也没辙,毕竟其他盈余国的猪队友都不愿意出力。

  1. 一国若具有外部盈余,可通过财政扩张以提升需求而增加进口来实现外部再平衡,而此举亦将对全球经济产生溢出效应,从而使全球经济总需求不变的情况下同时促进盈余国与赤字国的外部再平衡
  2. 实际上,盈余国(如德国、荷兰、日本、韩国等)等往往自处盈余状态时不愿意实行财政扩张政策;而亏空国(如意大利、西班牙)为提振国内需求而增加产出,却反而更愿意实行财政扩张政策。
  3. 这种矛盾导致利用财政政策促进外部再平衡存在较大困难,根本原因在于各国利益千差万别,难有统一的财政政策目标或方向适合不同国家的状况。
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