在价值投资者眼里,A股比美股更美好

作者: 王懿君
A股市场的投资者对快速赚钱有着特殊的热情,不再以实体经济为交易对手,越来越以金融机构和投资者为交易对手。而美国超常规货币政策使均值回归准则失灵,成长型投资者占尽优势。迥异的市场,一样的无所适从。或许是时候聊聊价值投资了。

今年年初至今,所有A股板块指数出现下跌,中小创格外疲弱。同期美国标普500指数、纳指和道指纷纷创出新高。

在A股市场,人们对于快速赚钱充满着特殊的热情,金融机构和投资者越来越以金融机构和投资者为交易对手,而不是以实体经济为交易对手。投资者把股票作为一种简单的符号,对公司基本面的忽略充斥市场。

而在美国,超常规货币政策让曾经精确指导价值投资者的均值回归准则失灵,使得成长型投资者占尽优势。

虽然中美两国市场迥然不同,但过去几年的市场环境令两地价值投资者无所适从。或许现在是最不适合,也是最适合聊价值投资的时候。

君和资本创始合伙人王国斌认为,竞争和市场愚蠢为价值投资者创造了充分的条件,通过利用市场机会是可以给价值投资者带来机会的。但二级市场投资者是整个投资生态链最底层、最脆弱、最危险的阶段。

因为对一个股票证券生命周期来说,从创立到A、B、C轮,到最后IPO,再到二级市场投资者接到手,就像划火柴点燃的过程,火柴点燃之后从A轮传到B轮、C轮,最后到投资者手里,接到手里的时候实际上是烧到火柴的屁股了,一不小心手就被烫。

“大家听到最多的忠告是不要投机,听起来非常简单。但是困难在于,如何使大家听从这一忠告,非常非常难。包括我自己二十多年实践过程中,时不时还会产生一些投机的念头,想不做投机,不太容易。”

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