数据反映事实,从统计局公布的数据看黑色系的一枝独秀

来源: 陆家嘴黑金俱乐部
2018年7月16日国家统计局公布了2018年1~6月份的房地产投资以及固定资产投资等一些经济运行...

2018年7月16日国家统计局公布了2018年1~6月份的房地产投资以及固定资产投资等一些经济运行数据,我们来看公布的几组数据。

首先看房地产开发企业的施工面积以及新开工面积:1-6月份,房地产开发企业房屋施工面积709649万平方米,同比增长2.5%,增速比1-5月份提高0.5个百分点。其中,住宅施工面积487933万平方米,增长3.2%。房屋新开工面积95817万平方米,增长11.8%,增速提高1个百分点。其中,住宅新开工面积70611万平方米,增长15.0%。房屋竣工面积37131万平方米,下降10.6%,降幅扩大0.5个百分点。其中,住宅竣工面积25962万平方米,下降12.8%。对比前几个月的数据,我们可以大致的比较一下:从新开工的角度看6月份房地产新开工面积依然保持环比回升,跟踪2018年3月、4月、5月这三个月来的房屋新开工面积情况来看:3月份房屋新开工面积34615万平方米,增长9.7%,4月份房屋新开工面积51779万平方米,增长7.3%,5月份房屋新开工面积72190万平方米,增长10.8%,6月份房屋新开工面积95817万平方米,增长11.8%从3~6月份的房地产新开工面积看,2018年以来都是保持着环比增速,5月份和6月份的绝对增幅值达到了2000万平方米以上。从这个数据值我们可以看出,螺纹钢库存呈现持续下降确实属于实际需求好的推动。

再看土地购置面积的增速1-6月份,房地产开发企业土地购置面积11085万平方米,同比增长7.2%,增速比1-5月份提高5.1个百分点;土地成交价款5265亿元,增长20.3%,增速提高4.3个百分点。注意这个增速是在2017年高基数的情况下取得,所以看后续房地产新开工的面积仍有较大可能维持环比增长。

而在房地产销售情况上1-6月份,商品房销售面积77143万平方米,同比增长3.3%,增速比1-5月份提高0.4个百分点。注意这也是在2017年高基数下取得增幅。如果是同比2016年则增速惊人。2016年1~6月份,商品房销售面积64302万平方米。两个数据比较2018年1~6月的商品房销售面积高出2016年1~6月商品房销售面积12841万平方米。

国家统计局公布的数据还显示:2018年1-6月份,全国固定资产投资(不含农户)297316亿元,同比增长6%,增速比1-5月份回落0.1个百分点。从环比速度看,6月份固定资产投资(不含农户)增长0.48%。其中,民间固定资产投资184539亿元,同比增长8.4%。注意这个环比速度,特别是民间固定资产投资。如果理清楚这个民间固定资产投资的去向,则或许会更明白。泽铁研究院跟踪的情况为民间固定资产投资主要为PPP 项目、制造业的新产能、环保等领域。

从这些数据的迹象看,经济稳中向好的局面没有改变,虽然我们受到了各种外部宏观环境的干扰,无论是国内的防范地方政府债务,清理PPP项目,对地铁轻轨等建设的收紧,还是来自于美国的贸易战,至少到目前为止经济的韧性比较好,经过长达近一年时间对PPP项目的清理整顿、规范地方政府地铁轻轨建设,以及金融去杆杠,我们认为部分领域、个别地方政府的债务风险已经暴露,后面是定向排雷。在对冲宏观上的贸易战这一原则下,下半年来自于财政政策发力,促进基建投资回升上将会有积极表现。

黑色系螺纹热卷在环保压制供给,需求保持平稳增长的事实下,毫不畏惧7月6日正式生效的贸易战,虽然有色大跌,特别是锌触及跌停,但螺纹也仅仅是回补了3832的跳空缺口。其强势源于基本面的供需关系,未来螺纹可以依靠这些关键位置做防守,带着止损保护保持回调做多思路。

我们认为宏观环境虽然会影响商品的整体表现,但是个别品种主要还是属于政策驱动,比如黑色,一方面是供给侧结构性改革,一方面是环保。政策的力度决定了价格的高低。

对下半年我们不妨做这个设想:货币政策上,继续保持紧信用松货币的思路和政策,仍会出现1~2次的降准,社融数据经过金融去杠杆的大力整顿后,在七八月份开始回升,信贷数据也保持向好;在制造业投资、民间国定资产投资上,仍然保持着环比回升;在房地产新开工领域,随着房地产高周转的加快进度,新开工仍保持着环比回升,在建规模进一步增加。那么在后续贸易战不再进一步升级的情况下,螺纹钢现货很有可能冲击4500~5000一线。

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