上证综指和人民币汇率的3次联动

作者: 财经豹社
从2015年开始,上证综指和人民币汇率有过3次比较大的联动,如图所示。15年的811汇改,16年的人民币汇率贬值

作者:申雨田

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从2015年开始,上证综指和人民币汇率有过3次比较大的联动,如图所示。15年的811汇改,16年的人民币汇率贬值,对应的是美元指数的不断攀升,国际资本出逃中国所致;而这一次人民币汇率大跌,背景也是来自于4月份以来美元指数的强力反弹,和特朗普税改,贸易战所造成的资本外流所致。所以总结这三次人民币汇率的下滑,都是与资本外流有脱不开的干系。而从前面两次的上证指数与人民币汇率的相关性来看,每一次人民币汇率跌到头了,股市也就跌到头了。而这一次,人民币汇率的下跌和中美贸易谈判恶化有关,走到这一步,中美冲突已经从贸易战开始转向至货币战,美国宣布贸易战,调高对中国出口的关税,而中国则调低人民币汇率,以对中国商品的出口做隐性补贴。但从上周末开始,因为央行调高远期售汇缴纳保证金至20%之后,这几天人民币的汇率开始止跌企稳,并伴随着降准维系流动性宽松,基建计划重新出台,监管层放松,去杠杆的步伐放缓等等因素,中国股市今天迎来大涨。所以,如果说这三次人民币汇率下跌,都伴随着股市的下跌的话,那么,这三次汇率的企稳,也伴随着A股的企稳。

不仅仅是中国的股市,甚至大宗商品也因为人民币汇率的问题而出现大涨。中美贸易战使得中国对外输出通缩的局面得以缓和,今日A股里边的大宗商品相关的股票也迎来了暴力上涨。人民币在目前中美有望重新开启贸易谈判之下,更是有了短期企稳的基础。在7月下旬笔者的文章《久旱逢甘霖 股市本月2691点很可能就是今年的底部》里,流动性和监管的转向开始看好A股的一轮反弹,而现如今再加上人民币汇率开始企稳,7月份境资本流动总体稳定,有理由相信这一波A股的反弹可以看的更远。

申雨田

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