海底捞:封神、渡劫与诛仙台

见智
海底捞百亿美金估值建立在未来极高经营效率假设和乐观的门店扩张预期之上,市场疑问重重,IPO后经营压力重重。

资本市场已经很久没见到收入、盈利、经营效率如此之高的公司了。咱们算个账:

你的每100元消费,海底捞的股东赚走大概14元(这个没扣利息和所得税),食材成本大概40元左右,员工薪酬分摊大概29元左右,房租及装修折旧、水电分摊大概12元左右,行政、差旅、管理分摊大概5元左右; 海底捞平均一家店一天要接待1400名客户,这些客户带来的收入流水在10-13万元之间(人均消费70-100元),一个店一年收入4000万元左右;如果按照14.5%的息税前净利率计算,那么海底捞平均一家店一年利润600万左右;

截止2017年底,海底捞拥有273家店,这些店的营收加总在一起是110个亿,利润加总在一起是16个亿(没扣利息和所得税);

更关键的是:海底捞的百亿美金估值隐含的预期是:五年之后总店数达到720到770家,幻想一下,收入和利润都翻4倍的海底捞帝国:440亿收入、70亿税前利润……A股公司拉一下,把金融地产央企们剔掉,应该没几家了吧?

海底捞一方面向市场展示了过去极高的经营能力,另一方面借助高速扩张预期给投资者带来乐观的未来业绩期待。这一切能实现么?

让本文告诉你海底捞盈利如何“封神”、门店高速扩张能否“渡劫”、当某一天去海底捞就餐不再排队时,海底捞会否跳下诛仙台跌落凡间?

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