9月减持额上升,10月食品饮料、有色金属、电子元器件等行业解禁压力大

来源: 股市荀策
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核心结论:①18年9月产业资本在二级市场净减持113.3亿元,8月净减持40.2亿元,2016年以来月均净减持41.7亿元,万科A已连续两月共减持118.1亿元,剔除万科A后8月净增持16.1亿元。②按照18/9/30的股价估算,18年10月A股解禁市值约为1470亿元,高于18年9月的1468亿元,18年月均解禁2780亿元。③估算10月解禁市值/自由流通市值为0.77%,2016年以来该比值均值为1.11%,10月解禁市值/成交金额为2.98%,2016年以来该比值均值为2.54%。

9月减持额上升

1.2018年9月产业资本二级市场净减持113.3亿

18年9月产业资本二级市场净减持113.3亿,16年以来月均净减持41.7亿。截止2018年9月30日,从绝对规模看,18年9月产业资本在二级市场净减持113.3亿元,而18年8月净减持40.2亿元,2016年以来产业资本月均净减持41.7亿元。从相对规模看,18年9月产业资本净增持额/解禁市值为-7.72%,2016年以来均值为-2.13%,净增持额/成交金额为-0.23%,2016年以来均值为-0.05%,净增持额/自由流通市值为-0.06%,2016年以来均值为-0.02%。从板块看,产业资本在主板净减持66.6亿元,中小板净减持21.3亿元,创业板净减持25.4亿元,净增持额/解禁市值分别为-9.05%、-14.25%、-4.36%,可见中小板减持力度最大。从个股来看,9月中国动力增持金额最大,增持额11.0亿元,增持金额/流通市值为6.80%,万科A减持金额最大,减持额为61.8亿元,减持金额/流通市值为4.58%,万科A已连续两月出现产业资本大幅减持,8月至今累计减持额为118.1亿元。

以史为鉴,市场底部附近产业资本表现为净增持。产业资本的大量增持使得乐观的投资者认为这是市场见底的信号。从历史产业资本净增持额角度看,除15/07-16/01异常波动期间外,05年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05-17/08、18/02期间表现为净增持,其对应的上证综指基本处于阶段性底部,其对应的全部A股PE(历史TTM,整体法)最低分别到达18.8、20.2、11.7、22.4、20.2、18倍,均为阶段性低点。总体上,历史数据显示产业资本净增持是市场见底的信号,而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平,长期看公司估值将回归历史均值附近,从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时,这表明不少公司估值处在历史较低水平,加之产业资本入场为市场注入增量资金,阶段性市场底部基本确立,利好股市未来走势。我们在9月3日的产业资本月报《8月产业资本出现净增持》中提到8月产业资本出现净增持,结合9月中旬万科A披露的8月净减持56.3亿元,18年8月产业资本实为净减持40.2亿元,若剔除万科的减持数据,18年8月产业资本净增持16.1亿元。

2.2018年10月解禁额较9月微升

18年10月A股解禁市值约为1470.04亿元,较9月微升。按照2018/9/30的股价估算,18年10月A股解禁市值约为1470.04亿元,高于9月的1467.80亿元,18年月均解禁2799.92亿元,17年月均2169.29亿元。18年10月解禁市值/自由流通A股市值为0.77%,2016年以来该比值均值为1.11%,18年10月解禁市值/成交金额为2.98%,2016年以来该比值均值为2.54%,从自由流通市值角度18年10月解禁相对规模低于2016年以来平均水平。从板块看,18年10月主板、中小板、创业板解禁金额分别为1040.91、346.09、83.04亿元,解禁金额/自由流通A股市值分别为0.76%、1.03%、0.43%,解禁金额/成交金额分别为3.57%、2.97%、0.96%。

18年10月食品饮料、有色金属、电子元器件等行业解禁压力大。按照2018/9/30的股价估算,18年10月食品饮料、有色金属、电子元器件等行业解禁金额最大,解禁额分别为285、118、168亿元,解禁市值/自由流通市值分别为2.60%、2.08%、1.67%。从个股来看,10月安迪苏、财通证券解禁规模最大,解禁金额分别为280、186亿元,解禁市值/流通市值分别为78.6%、57.1%。

3.10月并购重组热点

(1)邦宝益智:邦宝益智收购美奇林100%股权

邦宝益智(603398)9月3日晚间公告,公司已完成《广东邦宝益智玩具股份有限公司与广东美奇林互动科技股份有限公司及其全体股东之收购协议》中首期交易对价的支付,即人民币2.64亿元。2018年08月29日,公司与美奇林全体股东已经申请并办理完成了将美奇林100%股权变更登记至公司名下的工商变更登记手续,美奇林已成为公司的全资子公司。本次交易中,美奇林承诺2018年-2020年的净利润分别不低于3300万元、3960万元和4750万元。

(资料来源:http://www.cs.com.cn/ssgs/ggjjd/20150607_89457/201809/t20180903_5867888.html)

(2)东方盛虹:东方市场定增收购国望高科100%股权

9月26日晚间,东方市场(000301)发布公告称,公司证券简称于9月27日起正式更名为“东方盛虹”,股票代码不变。东方市场此次更名也为这场江苏国资企业与地方民营资本之间持续了一年多的并购重组画上了句号。据了解,东方市场最早于2017年8月21日公布了此次重大资产重组的草案,后经江苏省国资委核准,拟作价127.33亿元购买盛虹科技、国开基金持有的国望高科100%的股权,国望高科成为上市公司全资子公司。此前,苏州市吴江区国资办合计持有上市公司37.52%的股份,是上市公司实际控制人,交易完成后,盛虹科技持有东方市场68.71%的股份,成为上市公司新控股股东。至此,东方市场也从国资控股企业转变为民营资本控股,国资参股的混合所有制企业。

(资料来源:http://ggjd.cnstock.com/company/scp_ggjd/tjd_bbdj/201809/4278367.htm)

(3)S*ST前锋资产置换暨发行股份收购北汽新能源100%股份

9月27日,北汽蓝谷新能源科技股份有限公司(简称北汽蓝谷,600733)重组更名暨上市仪式在上海证券交易所举行,北汽新能源正式登陆A股市场。此次重大资产重组,以前锋股份截至2017年10月31日拥有的全部资产和负债作为置出资产,与北汽集团同期持有的北汽新能源股份中的等值部分进行置换,并向北汽集团及其他北汽新能源股东发行股份,购买其持有的剩余全部北汽新能源股权,并拟向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股份,募集不超过20亿元的配套资金。交易完成后,北汽集团作为控股股东,持有上市公司41.26%的股份。

(资料来源:http://www.cs.com.cn/ssgs/gsxw/201809/t20180927_5877164.html)

风险提示:海外金融市场波动,经济增长失速,政策调控市场超预期。

附录:相关报告(点击标题可链接到报告原文)

1、《边走边看的反弹-20181007》

2、《反弹走在途中-20180924》

3《等待的积极信号微现-20180916》

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