债券一级市场日评11.2

来源: 债券小馆
全市场最走心一级日评!

【资金方面】

今日资金面总体呈现宽松态势。早盘开始,隔夜加权即有大量融出,质押利率量大有-5bp供给,之后减点幅度增至-10bp;质押信用供给在+10bp内,需求能够迅速得到满足 。7天融出价格由2.7%下滑至2.55%附近,市场交投活跃;14天也有低至2.55%附近成交。午盘,市场持续宽松,-10bp附近的隔夜继续供给,偶有增补头寸者均能得到满足,之后减点隔夜降至2.3%附近融出。至尾盘,仍有减点隔夜继续融出。长期方面,1个月质押利率有部分成交在2.6-2.65%,2个月刚跨年品种融出较少。

 

【市场方面】

1、【央行今日零投放零回笼】中国央行今日不开展公开市场操作,连续第六个交易日不操作,今日无逆回购到期;实现零投放零回笼。本周净回笼4900亿元人民币

2、中国央行发布《中国金融稳定报告(2018)》】

展望2019年,全球经济和金融市场仍存在较大不确定性,中国经济在由高速增长向高质量增长的转型与结构调整过程中,一些“灰犀牛”性质的金融风险可能仍将释放,但中国经济体量大、市场大、韧性强等基本态势没有变,中国坚持市场化方向、坚持改革开放的基本政策取向没有变,也不会变。针对经济运行中的边际变化,要努力实现稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,坚决抓好落实,处理好稳增长、调结构、防风险的关系。可以预期的是,2019年中国宏观经济金融政策的前瞻性、灵活性进一步提高,协调性、有效性进一步增强,中国金融改革的深度广度将会进一步拓展,对外开放的步伐只会加快不会放缓。随着三大攻坚战特别是防范化解重大风险攻坚战在“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”基本政策指导下持续推进,体制机制性风险将会逐步得到平稳治理和化解,中国宏观经济和金融体系的稳健性将会进一步提高,金融稳定运行的基础将会更加稳固,金融服务实体经济的能力和风险抵御防范能力也将进一步增强。

 

【一级方面】

本周短融中票公告发行额合计1322.5亿元,发行额位居前五位的行业包括城投 、综合投资、煤炭、电力和航空。从发行品种看,共16家发行人公告发行16支短融;共66家发行人公告发行75支超短融;共47家发行人公告发行52支中期票据。从行业分布看,本周短融中票共发行143支,其中城投42支,占比29.4%,比上周略有上升;从评级来看,AAA评级发行量837亿,占总发行量六成以上;本周取消发行共有11只,3只超短,3只短融,5只中票,多因价格原因或量未募满取消发行;从投资人角度观察,本周参与一级市场机构主要以基金、银行和保险类为主;未来一周偿还量678.5亿,较本周389亿的偿还量有比较显著的增长;本周一级市场总体情绪火热,跨月资金一度骤紧,随后恢复缓和,伴随下周较大的偿还量,以及机构迫切的配置需求,一级市场情绪或将持续高涨。

 

【簿记结果】

 

 【6.54】18均瑶MTN002,7亿,AA+,3年,民企,缴款2018-11-05
吉祥航空是公司主要收入增长点,致力于百货、汽车、金融板块。发行人预期6.8%以下,第一轮调整边际7.5%,全场1.4倍,第二轮即终轮调整,票面6.54%,全场1.64倍,边际3.5倍。3.54Y的17均瑶MTN001二级估值6.05%,发行高于预期。

【5.19】18农四师MTN001,5,AA+,3,国企,缴款2018-10-31
公司为新疆生产建设兵团农四师主要国资经营平台,属于新疆几支兵团债中资质相对最好的,估投资者对其热情也最高。从簿记上看,本次由于募集火爆,共引导无数轮(4轮)。全场倍数由1.1倍跃升至2.8倍,并且于第四轮引导时打开下限至5.0。投资者基本对其势在必得。最终发行价格5.19。从二级看,目前此中票估值已达5.08,日内OFR价格5.0,可谓买到即赚,体现其投资价值。

【6.29】18新水国资MTN001,6,AA,3,国企,缴款2018-11-01
徐州市唯一的水利水务基础设施建设主体,系徐州市非主要平台。本期共簿记两天,全场收量1.5倍,经过两轮引导,边际从上限7.0%略微下行至6.87%,再至最终结果6.29%,成功发行。

【4.68】18鞍钢MTN001,20亿,AAA,3,央企,缴款2018-11-02
首轮全场刚满量,目标小区4.0-4.5,二轮时全场略增量至1.4倍,边际依然在上限,目标小区上调至4.4-4.8,三轮时边际到4.85,目标小区4.4-4.7,最终发在4.68,主体2.96Y估值在4.83,二级成交以1年内为主。

【4.14】18洪市政MTN002A,10亿,AAA,3+2,国企,缴款2018-11-02
【4.47】18洪市政MTN002B,5亿,AAA,5,国企,缴款2018-11-02
公司为南昌市最大的国有资本运营主体,承担了多项公用事业职能,所处地区财务状况尚可,属于发达地级市城投,资质得到广大投资人的认可。首轮边际均在上限位置,全场1.7倍左右,第二轮不少新量入场,两只全场均超3倍,3+2年期边际迅速下至4.45,5年期边际为4.8,后又经过1轮引导,18洪市政MTN002A发在4.14的位置,规模10亿,全场超6倍;18洪市政MTN002B发在4.47的位置,5亿规模,全场超5倍,参与异常火爆,机构类型涵盖基金、券商和保险。二级市场上,剩余期限2.7Y+2Y的18洪市政MTN001在4.1行权价成交,3+2年期18洪市政MTN002A一级票面与二级水平基本相符;5年期暂无近似期限存续债成交。

【5.29】18陕交建MTN004,30.0亿,AAA,3+N,国企,缴款2018-11-02
本期为动态规模发行,由于机构参与情绪较好,最终按30亿规模发行,全场经过3轮引导,首轮边际上限6.0%,全场1.1倍,发行人给出预期不高于上期18陕交建MTN003票面5.58%,二轮边际落到5.8%,全场倍数增至到1.62倍,三轮边际落到5.58%,全场1.66倍,最终5.29%成功发行。发行结果符合发行人预期。二级同主体剩余期限2.97Y+N,18陕交建MTN003,二级成交在5.24%行权。

【6.15】18粤珠江MTN001,10亿,AAA,3+N,国企,缴款2018-11-02
发行人实际控制人是广州市国资委,主营房地产开发的建筑施工业务,是广州市政府指定住房租赁实施机构。发行人本期永续中票原定上限6.2,后因收量不佳,打开上限至6.7%收量,经过3轮调整后边际从6.7%下行至6.35,最后发在6.15%,全场一倍多。

【6.98】18杉杉MTN003,8亿,AA+,3,民企,缴款2018-11-01
恭喜发行人成功发行本期中票。

【7.60】18华灿光电MTN001,4.5亿,AA,2,公众,缴款2018-11-01
恭喜发行人!

【取消发行】18开封基建CP002,4,AA,365D,国企,缴款2018-10-31
量未收满,遗憾取消发行。

【取消发行】18华邦健康SCP002,5,AA+,270D,民企,缴款2018-11-02
发行人本期超短融因未收满量而遗憾的取消发行。

【取消发行】18中飞租赁MTN001,3,AA+,5,央企,缴款2018-11-01
由于募集量不够,遗憾取消发行。 

【取消发行】18华诚医学MTN001,3,AA,3,国企,缴款2018-11-01。
很遗憾本次取消发行。

【取消发行】18融盛MTN001,10,AA,5,国企,缴款2018-10-31
发行人本期超短融因未收满量而遗憾的取消发行。

【取消发行】18长白山CP001,2亿,AA,365D,国企,缴款2018-11-01
发行人为长白山景区的保护、开发和运营主体,主要从事景区门票、旅游客运、房地产建设及其他业务,公司负债率较高,短期偿债压力较大,主要资产已抵押,财务弹性弱,此次发行由于机构参与较为谨慎,最终遗憾的取消发行。

【取消发行】18港荣投资MTN001,3.0亿,AA,2+1,国企,缴款2018-11-02
宜宾市临港经济开发区的投融资开发主体,资金占用明显,偿债压力大,最终因募集不足而取消发行。

【取消发行】18天恒基SCP003,6亿,AA,270D,国企,缴款2018-11-02

发行人为兵团十二师旗下国有企业,收入主要来自工程施工和商品销售。本次超短融发行,因需求不足,遗憾取消发行。

 

 

下周一新债提前看,欢迎各位老板来砸!

 

 

二级信用债日评

 

短融 

中国央行今日不开展公开市场操作,连续第五个交易日不操作,今日无逆回购到期,实现零投放零回笼。今日短融交投清淡,成交以月内和年内到期AAA高评级券种为主,买盘主要为基金和银行。30D以内方面, 4D AAA  18中信CP007BC在2.55的位置成交多笔,买盘主要为基金;17D AAA 18杭州湾SCP001在3.10的位置成交,被券商收入囊中; 30D到90D方面,40D AAA 18锡产业SCP005在2.88的位置成交多笔,被基金和券商收入囊中;77D AAA 18东北证券CP006在3.35的位置成交买盘多见基金。90D到180D方面,130D AAA 18中节能SCP001在3.55的位置成交多笔被基金和银行收入囊中;131D AAA 18常熟发投CP001 在3.83的位置成交多笔,买盘多为基金; 180D以上方面,189D AAA 18大同煤矿SCP010成交在4.32的位置,买盘主要为券商。262D AAA 18华电股SCP004成交在3.55的位置,买盘主要为银行。

中票 

今日中票总体成交活跃度较昨日略微有所下降,债券评级主要集中在AAA和AA+,其中以AAA级的债券为主,期限分布以3Y以下为主,买盘以基金为主。1Y以内方面成交占比较昨日略微有所上升,4D AAA 15中建材MTN002 在2.88的位置成交,由券商出给银行,与上周成交位置持平;234D  AAA 16中建MTN002 成交在3.47的位置,被基金收入囊中;353D AAA 16大连万达MTN004 成交在5.42的位置多次,较上周成交位置下行18个BP,买盘为保险。 1-3Y方面成交较为活跃,1.78Y AAA 15晋能MTN001 在4.90的位置成交多笔,由信托出给基金;2.82Y+2Y AAA 18大同煤矿MTN005 在6.10的行权位置成交,受到券商和基金的广泛关注;2.98Y AAA 16华能集MTN006 在3.97的位置成交,买盘为银行。3-5Y方面成交量较昨日有所下降,4.75Y AAA 18大连港MTN001 在4.78的位置成交多笔,与前天成交位置持平,基金和保险均参与其中;4.99Y AAA 18合建投MTN001 在4.42的位置成交多笔,较昨天成交位置上行3个BP,基金、银行、券商和保险均参与其中。

企业债

今日企业债交投较为活跃,成交主要集中在3年内AAA可质押券种 ,买盘主要为券商。1Y以内方面,0.72Y+2Y AAA 16华电02成交在 3.58的位置,被银行收入;301D AAA G16三峡1成交在3.55的位置 ,受到券商的青睐。1-3Y方面,1.9Y AAA 15龙源01成交在3.93的 位置,被券商收入囊中,与昨天成交位置持平;2.46Y+2Y AAA 18 苏通01成交在4.00行权的位置,由基金出给券商,与周一成交位 置持平;2.9Y+2Y G16节能3成交在4.28行权的位置,买盘为基金 ,周一在4.35行权和4.33行权的位置均有成交。3-5Y方面成交较 少,4.47Y+2Y AAA G18龙源1成交在4.38的位置,被券商收入。永 续方面,274D+NY(休2) AAA 16葛洲Y3成交在4.25的位置,买盘为券商。

 

 

二级利率债日评

 

 

 

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