本期提要
1、为什么周期有一个规律?
2、问题的关键不是周期的时长,而是这个周期性是否会延续,这是帮助我们预测的关键。
3、我们要展示的是一个情景分析。每一个情景都有不一样的概率产生不一样的结果。
4、我们只能用周期去描述趋势,但是千万不要用它去做一些非常确定性的预测。
我们讲了周期是因为预期的变化产生的,那么大家思考一下,为什么它有一个规律?为什么它是3年,而不是2年呢?
只要规律持续运行,就能帮助预测
我最近做了一个关于周期的研究,对比了美国的标普500调整后的EPS和上证指数的市盈利的同比变化情况。为什么要调整?做基本面分析的人都知道,在报盈利的时候,有很多非正常项目和非经常性损益,只有把这些非营业项目全部排除,才能真正考量一个公司的盈利能力。
下图中的蓝色线表示的是美国标普500经过调整以后的每股盈利的同比变化情况……