华润正式收购喜力在华资产,涪陵榨菜部分产品提价10%(海通食品闻宏伟/成珊/唐宇)

来源: 海通食品饮料
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投资要点:

板块表现:本周(11.05-11.09)大盘指数涨跌幅-2.24%,食品饮料指数涨跌幅-3.94%,涨跌幅在28个子行业中排名第26。食品饮料指数跌幅较大主要是白酒及乳业板块跌幅较大。表现前三板块为肉制品板块涨跌幅+1.61%,食品综合板块涨跌幅+1.04%,黄酒板块涨跌幅-0.33%。个股涨幅前三为华统股份(+10.12%)、*ST皇台(+8.09%)、汤臣倍健(+6.77%)。

行业观察:1、茅台、五粮液、泸州老窖、青啤、李渡、张裕入选国家工业遗产。日前,工业和信息化部发布《第二批国家工业遗产拟认定名单》公示,共有42处工业遗产入选,其中涉及酒类生产的工业遗产共6处,分别为茅台酒酿酒作坊、五粮液窖池群及酿酒作坊、泸州老窖窖池群及酿酒作坊、青岛啤酒厂、李渡烧酒作坊遗址、“张裕酿酒公司”。(酒说)2、华润啤酒23.55亿港元收购喜力在华7家公司。11月5日早间,华润啤酒发布公告称,集团已于当日与喜力集团签订股份购买主协议。根据该协议,华润啤酒(通过其全资子公司,华润雪花啤酒)已经同意购买,并且Heineken International同意出售:在中国成立的6家公司(合称Heineken中国大陆目标公司)的全部股权;喜力香港有限公司的全部已发行股本。(酒说)3、11月起酒类进境关税下调10%。据《国务院关税税则委员会关于调整进境物品进口税有关问题的通知》,自11月1日起,海关总署将对进境物品执行新的进口税目和税率,其中酒类商品的税率降幅达10%。(云酒头条)

个股要点:【来伊份】公司拟投资建设“来伊份江苏供应链基地项目”,即集供应链、智慧物流中心、质量控制中心、新品研发中心为一体的供应链基地项目,主要建设研发品控楼、自动化仓储中心、办公及配套附属设施等。本次项目计划投资总额人民币60,000万元,项目所有资金来源为自有资金。【洋河股份】经公司总裁办公会批准,公司全资子公司苏酒集团江苏财富管理有限公司以自有资金出资2亿元认购苏州丹青二期创新医药产业投资合伙企业(有限合伙)份额。【涪陵榨菜】公司为统一全国流通产品价格体系,上调80克鲜脆菜丝(全国版、北京版)、80克原味菜片、80克鲜爽菜芯、80克鲜脆菜丝量贩、80克原味菜片量贩、80克鲜爽菜芯量贩7个单品的产品到岸价格,提价幅度约10%,价格执行已于2018年10月29日12:00开始实施。

行业最新数据11月02日全国猪肉平均价为21.59元/千克,环比上一周上涨2.37%。11月04日全国白条肉出厂平均价19.58元/公斤,环比上一周上涨0.36%。2018年11月01日全国36个城市鸡肉平均价为11.75元/500克,比10月31日上涨0.000852%。2018年11月01日全国36个城市牛肉平均价为36.38元/500克,比10月31日相比上涨了0.00055%。(以上价格已更新到最新数据。)

本周观点及推荐组合:板块内部表现分化,白酒子板块仍承压。主要原因:一是随着三季报披露和糖酒会召开,行业基本面跟随经济下行的趋势得到验证;二是跨行业比较,板块估值水平在历史区间分位相对较高,基本面下行引发补跌担忧;三是市场对行业税收、监管趋严的担心。我们预计投资者信心短期难以明显修复,因此建议关注企业中长期发展。我们建议关注三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,包括高端白酒板块(贵州茅台、五粮液、建议关注洋河股份、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展);二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒,关注燕京啤酒、华润啤酒;三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、金禾实业、关注山西汾酒。

风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。

1.本周板块表现

本周(11.05-11.09)大盘指数涨跌幅-2.24%,食品饮料指数涨幅-3.94%,涨跌幅在28个子行业中排名第26。表现前三板块为肉制品板块涨跌幅+1.61%,食品综合板块涨跌幅+1.04%,黄酒板块涨跌幅-0.33%。个股涨幅前三为华统股份(+10.12%)、*ST皇台(+8.09%)、汤臣倍健(+6.77%)。

重点公司:泸州老窖、五粮液、双汇发展、三全食品、洋河股份、珠江啤酒、涪陵榨菜、洽洽食品、百润股份、好想你、龙大肉食、燕塘乳业、汤臣倍健、上海梅林、重庆啤酒、伊力特、恒顺醋业、贵州茅台、青岛啤酒、中炬高新、伊利股份、千禾味业、海天味业、绝味食品、口子窖、桃李面包、安井食品。

本周27个重点公司中有6个公司股价上涨,21个公司股价下跌。重点公司中汤臣倍健(+6.77%),双汇发展(+2.01%),千禾味业(+1.91%)涨幅位居前三,五粮液(-6.85%),贵州茅台(-6.32%),龙大肉食(-6.13%)跌幅位居前三。

2.本周观点

板块内部表现分化,白酒子板块短期仍承压。主要原因:一是随着三季报披露和糖酒会召开,行业基本面跟随经济下行的趋势得到验证;二是跨行业比较,板块估值水平在历史区间分位相对较高,基本面下行引发补跌担忧;三是市场对行业税收、监管趋严的担心。我们预计投资者信心短期难以明显修复,因此建议关注企业中长期发展。我们建议关注三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,包括高端白酒板块(贵州茅台、五粮液、建议关注洋河股份、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展);二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒,关注燕京啤酒、华润啤酒;三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、金禾实业、关注山西汾酒。

白酒板块:我们认为对高端白酒的供需趋势不必悲观。(1)从2018年已披露三季报来看,前三季度高端、次高端白酒企业均保持较快增长。(2)高端白酒消费刚性,往往“由俭入奢易,由奢入俭难”。(3)从历史业绩来看,除了重大经济危机、限制公务消费等重大事件,多数年份都保持连续正增长,极少出现大涨大跌。(4)合理补库存需求和少数投资需求助推高端白酒景气。从2016年到2017年,行业复苏由弱到强,从极低社会库存起步,茅台由于具有一定投资属性,主动存酒者较多,我们预计库存总量不超过1万吨。我们估算其他高端白酒淡季库存1-2个月,投资库存冲击风险极小。区域名酒首推伊力特,换届后治理显著改善,疆内丰厚渠道利润将通过提价和新品回流,疆外招商初显成效。

啤酒板块:啤酒板块中报靓丽再次印证拐点趋势:华润啤酒上半年收入增长11.4%,净利润增长28.9%,销量下降1.5%。重庆啤酒前三季度收入增长8.81%,净利润增长21.70%,扣非后增长16.82%。珠江啤酒前三季度收入增长6.91%,净利润增长84.96%,扣非后增长131.29%。体制优化中的青岛啤酒、燕京啤酒扣非归母净利润分别增7.2%、30.98%。行业或公司改善“三板斧”均已显效,包括产品升级(间接或直接提价)、优化产能、控费增效。从改善周期看,重啤15年启动、润啤16年启动,至今依然保持快速增长,跟随企业预计持续性更好。考虑到今年包材、运费等成本上升对冲掉部分利好,我们认为未来成本下行期盈利更具弹性。啤酒行业是食品饮料行业中最后一个进入消费升级的子行业,目前处于业绩增速拐点,展望今后三年,我们认为业绩弹性在食品饮料子行业中最为显著。给予啤酒行业“优于大市”评级,从业绩改善角度依次关注华润啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒,从治理改善角度推荐青岛啤酒,关注燕京啤酒。

乳业板块:17年二季度开始,受益于宏观经济稳中有升及三四线城市需求回升弹性和空间尤为明显,乳制品行业消费需求持续回暖。结合国内外供需分析,我们判断2018年奶价有望延续温和回升趋势,幅度预计在5%以内。原奶供给过剩矛盾缓解、奶价温和回升背景下,我们判断行业促销有望放缓,中期看财务数据或将有显现。在行业需求复苏和收入加速增长的共同驱动下,我们预计乳企费用率下行趋势值得期待。推荐龙头伊利股份。

3.上市公司信息

3.1重要公告

【来伊份】公司拟投资建设“来伊份江苏供应链基地项目”,即集供应链、智慧物流中心、质量控制中心、新品研发中心为一体的供应链基地项目,主要建设研发品控楼、自动化仓储中心、办公及配套附属设施等。本次项目计划投资总额人民币60,000万元,项目所有资金来源为自有资金。

【洋河股份】经公司总裁办公会批准,公司全资子公司苏酒集团江苏财富管理有限公司以自有资金出资2亿元认购苏州丹青二期创新医药产业投资合伙企业(有限合伙)份额。

【涪陵榨菜】公司为统一全国流通产品价格体系,上调80克鲜脆菜丝(全国版、北京版)、80克原味菜片、80克鲜爽菜芯、80克鲜脆菜丝量贩、80克原味菜片量贩、80克鲜爽菜芯量贩7个单品的产品到岸价格,提价幅度约10%,价格执行已于2018年10月29日12:00开始实施。

【维维股份】截至2018年11月6日,公司已通过集中竞价交易方式回购公司股份合计2073.86万股,占公司总股本的比例为1.2403%,成交的最高价为3.24元/股,成交的最低价为2.80元/股,支付的资金总金额为6351.14万元(含佣金、过户费等交易费用)。

【克明面业】根据调整后的回购方案,公司拟用自有资金回购公司股份,回购资金总额不超过人民币2亿元。通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份,本次回购的股份将依法予以注销并相应减少注册资本。回购股份的价格不超过人民币12.50元/股,回购期限自股东大会审议通过回购预案之日起12个月内。

【好想你】公司收到实际控制人石聚彬先生的通知:其本人通过中信建投证券股份有限公司资产管理计划间接持有公司股份2449.46万股,该资管计划因监管政策原因被要求终止清算。此次被动减持共计244.946万股,占公司总股本的0.47%。本次减持后,石聚彬先生直接持有公司股份约15528.92万股,占公司总股本的30.11%,仍为公司实际控制人。

4.行业信息跟踪

4.1本周重要资讯

1、茅台、五粮液、泸州老窖、青啤、李渡、张裕入选国家工业遗产。日前,工业和信息化部发布《第二批国家工业遗产拟认定名单》公示,共有42处工业遗产入选,其中涉及酒类生产的工业遗产共6处,分别为茅台酒酿酒作坊、五粮液窖池群及酿酒作坊、泸州老窖窖池群及酿酒作坊、青岛啤酒厂、李渡烧酒作坊遗址、“张裕酿酒公司”。(酒说)

2、华润啤酒23.55亿港元收购喜力在华7家公司。11月5日早间,华润啤酒发布公告称,集团已于当日与喜力集团签订股份购买主协议。根据该协议,华润啤酒(通过其全资子公司,华润雪花啤酒)已经同意购买,并且Heineken International同意出售:在中国成立的6家公司(合称Heineken中国大陆目标公司)的全部股权;喜力香港有限公司(Heineken HongKong Limited)(简称Heineken中国香港目标公司)的全部已发行股本。(酒说)

3、11月起酒类进境关税下调10%。据《国务院关税税则委员会关于调整进境物品进口税有关问题的通知》,自11月1日起,海关总署将对进境物品执行新的进口税目和税率,其中酒类商品的税率降幅达10%。(云酒头条)

4、茅台、青啤获第三届中国质量奖提名奖。日前,第三届中国质量奖颁奖大会在北京举行,共有9家组织和1名个人荣获第三届中国质量奖,71家组织和9名个人荣获质量奖提名奖。其中贵州茅台酒股份有限公司“传承时代匠心,铸就卓越品质”的质量管理模式,以及青岛啤酒股份有限公司的“双叠加三解码”质量管理模式,荣获第三届中国质量奖提名奖。(云酒头条)

5、茅台集团经营范围发生重大变更,新增房地产开发及租赁、互联网产业等多个内容。经营范围变更后,茅台集团的经营范围包括:酒类产品的生产经营(主营) ;酒类产品的生产技术咨询与服务;包装材料、饮料的生产销售;餐饮、住宿、旅游、物流运输;进出口贸易业务;互联网产业;房地产开发及租赁、停车场管理;教育、卫生;生态农业。(佳酿网)

6、洋河回购梦之蓝·手工班,2017版定价2999元/瓶。洋河股份计划从2018年11月开始,面向社会超值定向回购52°梦之蓝·手工班,本年度回购版本为2017版,回购价格暂定为2999元/瓶,计划回购数量为1000瓶。(酒说)

7、红花郎再添战略新品,“红钻”卡位400元价格带。“红花郎·红钻”产品的具体情况,微酒记者了解到,这款产品早在秋糖期间已经进行了陈列,是作为一款长期稳定运行的战略性产品在青花郎事业部运作,该产品11月1日上市、受理订单,12月份按照订单先后顺序进行发货。郎酒内部人员指出,“498元的建议零售价,一是恰好是位于红10与红15之间,起到了一个承接作用;二是在消费升级的市场背景下,出于对四百多元价格带的看好,提前进行前瞻性布局。”(微酒)

8、红坛酒鬼酒担纲进博会宴会用酒。红坛酒鬼酒作为进口博览会宴会用酒,代表中国文化白酒,让国际政界及商务精英感受馥郁之美、东方之韵。(酒说)

9、首届黄酒产业国际盛会在绍兴启幕。第24届绍兴黄酒节暨首届中国(国际)黄酒产业博览会在绍兴隆重举行。据悉,本届黄酒节最大特点是“国际化”,特意邀请了“一带一路”沿线国家和地区的黄酒生产商、经销商、设备制造商、行业专家前来参加。展区设有酒业展区、关联产业展区、地方特色展区三大展区和绍兴黄酒馆、全国黄酒馆、黄酒文化馆、黄酒文创馆、黄酒关联产业馆、绍兴特产馆、绍兴美食馆七大展馆。(酒说)

10、澳大利亚对中国出口的葡萄酒增长50%。据澳大利亚葡萄酒管理局最新发布的数据显示,澳大利亚葡萄酒对全球出口额和出口总量持续走强。截止到2018年9月30日的一年中,澳大利亚葡萄酒出口总额增长11%至27.1亿澳元,出口总量增长5%至8.42亿升。(酒说)

4.2 食品饮料产品信息跟综

4.2.1 酒类产品价格与产量

飞天500ml茅台53度一号店价格自2018年1月5日起至6月29日连续24周价格维持1499元不变,其后数据缺失,截止2018年9月14日,其前3周价格为1499元,10月12号价格上升至1499.01元,11月9日价格下跌至1499元;500ml五粮液52度一号店价格自2017年12月22日起近34周价格在1099元不变,前三周价格升至1059元,10月19日价格下跌至1039元,11月9日价格下跌为1019元。

罐装350ml啤酒全国36个大中城市2018年9月平均价格为4.00元/罐,比8月下跌了2.68%;全国瓶装630ml啤酒36个大中城市2018年9月平均价格为5.00元/瓶,比8月上涨了4.17%。2018年9月全国白酒产量为82.20万千升,较2017年12月下降了35.33%;2018年9月全国啤酒产量为323.80万千升,较2017年12月增加了27.38%。

4.2.2乳制品数据跟踪

20181102日全国牛奶零售价为11.64/升,比1026日下跌0.00172%,今年年初以来呈波动上升趋势20181102日全国酸奶零售价为14.43/公斤,与1026日持平,今年年初以来总体呈现先下降后回升趋势。

4.2.3 原材料产量和成本跟踪

2018年11月09日小麦现货平均价格为2470.56元/吨,环比上周上升1.02%;大豆11月05日市价达到4009元/吨,环比上周上涨8.62%。

1102日全国猪肉平均价为21.59/千克,环比上一周上涨2.37%1104日全国白条肉出厂平均价19.58/公斤,环比上一周上涨0.36%20181101日全国36个城市鸡肉平均价为11.75/500克,比1031日上涨0.000852%20181101日全国36个城市牛肉平均价为36.38/500克,比1031日相比上涨了0.00055%。(以上价格已更新到最新数据。)

5. 下周大事提醒

6. 风险提示

经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。

法律声明:

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