沃尔玛财报前瞻:聚焦成本、线上业务2大业绩指标,长远前景可期

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沃尔玛已经不是5年前的那家公司了。

本文来源:英为财情Investing.com (ID:Investing-com),华尔街见闻专栏作者

投资者对沃尔玛最大的担忧之一是,这家零售商在成本不断增加时,如何持续提高利润率。同时,沃尔玛已经不是5年前的那家公司了。

下周,全球最大实体零售商沃尔玛(NYSE:WMT)将公布四季度财报,届时沃尔玛需要给出令人信服的理由才能推动股价上涨。投资者对沃尔玛最大的担忧之一是,这家零售商在成本不断增加时,如何持续提高利润率。

第三季度,沃尔玛的重要业绩晴雨表——美国同店销售增长3.4%,超过分析人士预期。然而,受累于成本增加,股价未能获得提振。除了需要控制成本外,沃尔玛还需要证明,其电子商务战略已经步入正轨,可以与亚马逊(NASDAQ:AMZN)以及受到千禧一代偏爱的在线竞争对手新贵竞争。

我们认为,在这些压力下,沃尔玛的季度业绩一直充满惊喜,令人印象深刻。自2015财年第三季度开始,同店销售开始好转,并在2019财年继续走高。

截至2018年11月15日最近一期财报,同店销售连续16个季度增长。如果美国业务部门持续增长,我们有充分理由相信,沃尔玛有足够的实力续写这一辉煌的业绩。

多管齐下的举措也在推动沃尔玛业绩增长:沃尔玛大规模投资线上频道,开始注重简化和改进库存,以及优化商品品种。沃尔玛电子商务业务在过去两个季度增长了约40%,令人印象深刻,该指标对沃尔玛的长远发展至关重要。

我们认为,沃尔玛未来将继续扩大这些领域的市场份额,同时严格控制成本。没有其他零售商的溢价能力比得上沃尔玛,沃尔玛可轻松迫使供应商降价。

短期利空因素

尽管如上文所述,一些短期利空因素可能会使沃尔玛股价承压。近期,印度在春季大选前出台了旨在支持小商户对抗电商巨头的监管举措,导致沃尔玛的全球扩张战略蒙上阴影。

对于大型零售商,印度市场日益复杂,新规可能损害沃尔玛旗下Flipkart和亚马逊在印度的业务。其他一些因素也可能令沃尔玛股价承压,包括全球贸易争端以及市场和经济整体走向不明。

虽然存在这些问题,我们依然认为沃尔玛是长线投资者的合适选择,并是任何防御性投资组合的最佳选择,尤其是沃尔玛盈利势头强劲、线上业务持续扩大。

结论

英为财情行情信息显示,沃尔玛2月11日(星期一)收于96.20美元,市盈率约为20倍,有鉴于此,一些投资者认为沃尔玛股价过高,但这种想法忽略了一个事实,那就是沃尔玛已经不是5年前的那家公司了。

鉴于沃尔玛电子商务业务目前强劲的势头和其强大的核心业务实体门店,我们认为,沃尔玛财报公布后出现的任何下跌,都是长期投资者的极佳入场点。

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