A股鏖战3000点,“死多头”动能衰竭,机构决定后续市场风格?

作者: 周觅
A股站上3000点以来,本轮行情的两大推动力发生了明显的态度变化:融资客渐渐力不从心,北上资金逢高做波段;而机构相对谨慎,若A股后续想要走高,市场风格或许会跟随机构而变化。

从年初至今,A股从2440点附近涨到3000点,有两类资金功不可没,一类是场内资金的快速加杠杆,一类是北上资金的持续买入。A股站上3000点以后,场内各方资金有什么样的变化?对A股未来走势又会有怎么样的影响?

融资客渐感力不从心

今年以来,场内杠杆资金是最为彻底的“死多头”,春节后的24个交易日中,22天为净买入,两融余额也从7200亿附近飙升到目前的8900亿左右。

(融资净买入金额)

从下图可以看出,虽然当前两融余额距离前期高点还有上千亿的空间,但两融交易占A股成交额的比例已经达到了11%左右的峰值。

从A股站上3000点以后,融资重仓股的表现就能看出,当前融资资金热衷买高位股、连板股的动能已经开始衰竭。近期融资余额大幅增加的前20只个股中,有9只在3日内跌幅超过10%。

(A股站上3000点后,A股融资余额涨幅前20名)

在当前市场严控杠杆的大环境下,场内资金已经很难有继续加杠杆的空间,除非有大量新进资金涌入股市,否则中短期内融资的极限就到此为止了。

北上资金高位出逃

通过沪深港通进入A股的资金今年的节奏感异常出色。2440~3000点这段时间一直“买买买”,而从上周五A股短线见顶后,开始大规模卖出,最近两日A股企稳,又开始买入。

融资客和北上资金的“熄火”,是A股陷入调整的重要原因。后续A股想要继续上攻,必然需要其他方面的资金支持。

机构或决定后续市场风格

本轮行情来世之猛,速度之快,出乎了许多机构投资者的预料。虽然今年ETF融资余额今年也有较大的增长,但占市场融资余额的比例却从11.3%跌到了10%以下。机构对行情的响应速度完败于游资和散户。

由于此前机构重仓的大多是消费、医药等行业,在这波大涨的金融、电子行业几乎是全线踏空,所以本轮行情机构的参与度其实非常低,如果后续行情要持续,那么机构必然需要担起增量资金的重任,一旦机构成为市场主导,那么当前市场的风格就可能发生较大变化,以消费为首的白马可能会重获市场青睐。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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5 条评论
大包包

说的对

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MobileUser5732

到头了

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江南烟雨楼

很好

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水塘牛语

分析又道理,可是有个疑问北上资金

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中华飞狐

新韭菜还没有加入

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