再融资政策酝酿调整,业界预期变化主要在销售端

未来再融资政策松绑很可能是针对销售端的放松,包括松绑锁价时间、减持周期等,以进一步释放定增的市场需求。这有望改善上市公司再融资预案难于推进的现状,并和当下激活市场活力、鼓励融资的基调呼应。

呼声很高的上市公司再融资政策放松,或将成为现实。

4月2日起,市场内开始流传再融资政策放松的相关信息。相关传闻中涉及的内容包括多项举措。业界证实,相关调整政策确在酝酿,但目前尚未出台。而政策放松的主要目的,是激活此前降温的定增再融资,令资本市场融资功能进一步发挥。

场内流传的融资条款变化主要集中在以下方面,包括:三年期锁价定增,允许董事会前锁定发行价格;批文有限期放宽到12个月;发行股本规模比例进一步提升;定增投资者放宽,上限放宽;放松减持限制等。

来自券商投行人士的看法是,上述传闻变化确实是业绩持续呼吁的方面,变化条款集中在销售端,有助于改善部分定增的投资者需求。同时也不会降低定增融资的公司条件。

此前的2017年2月份,监管机构曾对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修改,并正式发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,约束各类再融资乱象。

这个过程中,有关定增的条款明显收紧。

比如:1、降低发行量:要求上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%;

2、降低再融资周期:上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月等。

再结合2017年发布的减持新规的要求,定增限售股解禁后首年,通过集中竞价最多可以减持50%所持股份。上述条款一定程度上降温了当时火热的定增市场。

以私募基金为例,2015年和2016年定增项目发行火热时,定增主题私募基金分别有1059只和1312只。但政策收紧后,2017年和2018年发行的私募定增基金仅有156只和10只。

但2018年11月,证监会释放了松绑再融资的信号,提出前次募资基本使用完毕的上市公司,申请增发、配股不受18个月融资限制,但相应间隔原则上不少于6个月。

有券商投行部人士指出,2017年之前,上市公司定增项目相当于通道,投资者有“买股打折”效应;但再融资政策收紧后,原来能在董事会阶段锁价变成了发行阶段锁价,减持限制也趋严,导致股价价差消失,投资者参与热情也随之下降。

这位券商人士认为,未来再融资政策放松,很可能是针对销售端的放松,包括松绑锁价时间、减持周期等,以进一步释放定增的市场需求。

而这显然将改善,目前不少上市公司再融资预案难于推进的现状,并和当下激活市场活力、鼓励融资的基调呼应。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
参与评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片