瑞信增资6.28亿抢赛道,这家即将“换脸”的合资券商有什么来头?

又一家外资控股券商横空出世,与之前的多家合资券商“变身”不同,瑞信方正背后另有故事。

4月16日,方正证券发布公告称,瑞士信贷以非公开协议方式单方面向合资券商瑞信方正增资,持股比例由增资前的33.30%提高至51.00%。

瑞士信贷预计增资6.28亿元人民币,将成为瑞信方正的控股股东。

增资交易完成后,瑞信方正有望成为继瑞银证券、摩根大通证券、野村东方国际证券之后,又一家在华的外资控股券商。

瑞信控股合资券商,目前业务定位:投行+跨境经纪业务

据了解,2008年6月份证监会批准方正证券与瑞士信贷共同出资设立瑞信方正证券,当年10月份取得营业执照正式开张。

瑞士信贷增资前,方正证券出资比例为66.70%,瑞信信贷出资比例为33.3%。成立初期,这家合资券商以投行业务为主,即股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销与保荐。

2012-2018年间,瑞信方正的营收和IPO承销情况。可以看出,营业收入一直在2亿元上下,净利润并不稳定,2014年和2018年均出现数千万元的净亏损,其中四年的净利润不及千万元。

此外,主承销项目数量持续上升,但总承销金额在早期近400亿元下降至2018年的149.75亿元。

除了IPO业务的牌照,2016年瑞信方正获批经纪业务牌照,并设立了深圳前海证券营业部,这也是迄今为止该合资券商唯一一家营业部,经营地区局限于前海地区。

2018年年对瑞信方正的定位有如下阐述,“瑞信方正投行业务在可转债、可交换债、私募融资财务顾问等方面取得一定成绩和影响,同时利用外方股东的境外业务优势,加强业务协作,努力挖掘客户的境内外并购业务机会深圳前海区域经纪业务以QFII/RQFII 和港股通等跨境业务作为发展重点,同时探索新的业务盈利模式和收入增长点。”

“如约”解决子公司同业竞争,瑞信方正业绩贡献小

翻阅过往年报和公告,2014年方正证券收购民族证券100%股权后,多次表示要“在控股民族证券之日起5年内解决方正证券、瑞信方正证券有限责任公司与民族证券的同业竞争问题。”

本次,瑞士信贷对瑞信方正非公开协议单方面增资6.28亿,方正证券在公告中再次强调上述内容为本次交易目的。

交易完成后,瑞士信贷对瑞信方正持股比例由33.30%提高至51.00%,并成为瑞信方正的控股股东;方正证券放弃本次增资权利,对瑞信方正持股比例由66.70%降低至49.00%。

对于增资交易的影响,方正证券表示,瑞信方正的资产总额、净资产、营业收入和净利润的规模均相对较小,对公司的财务状况和经营成果影响较小。截止目前,公司未对瑞信方正提供担保,也未委托瑞信方正办理理财事项。

实际上,瑞信方正在集团内部的营业收入与净利润占比远不及民族证券,这与后者的经营范围更广有关。

需要说明的是,方正证券旗下子公司除了民族证券与瑞信方正,还包括方正和生投资(私募业务)、方正中期期货、方正证券投资(另类投资)、方正富邦基金(公募)、方正香港金控(海外业务)。

从上图可以看出,2015-2018年合并财务报表统计中,民族证券营收和净利润占比在15%以上,2018年净利润占比达33.09%。

相比之下,瑞信方正营收占比不足5%,净利润占比更低,2015-2016年不及1%。

方正证券公告中还指出,本次增资尚需履行国有资产监督管理部门及相关部门的审批程序,审批时间及结果均存在一定的不确定性;本次增资的交割需满足一定的先决条件,先决条件能否满足存在一定的不确定性;本次增资事项最终能否实施存在不确定性。

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