民企发债不存在“强制配发”CDS 难点在于监管衍生品套利

来源: 21世纪经济报道
机构人士透露,网传监管窗口指导民企发债必须有CDS才能备案后,上交所回复:上交所致力于为优质民企融资服务,欢迎各位申报。该人士表示,“这相当于间接否认民企发债强配CDS”。

4月17日晚,对于今晚网传监管窗口指导民企发债必须有CDS才能备案,数位机构人士对21世纪经济报道记者表示,目前,并不存在民企发债强制配发CDS的情况。

一位机构人士表示,近期其主承的一只民企债券,由于发行难度不大,已经不打算发行配发CDS,而交易所已按流程配发发行代码。

另有机构人士透露,网传该窗口指导后,上交所已迅速向机构回复称:上交所致力于为优质民企融资服务,欢迎各位申报。该人士表示,“这相当于间接否认民企发债强配CDS”。

“之前交易所召集券商座谈时,表达过强烈的态度,民企发债要配置CDS,这也是他们强烈建议的,很多机构也都知道了。”一位券商债券人士表示。

今晚,21世纪经济报道独家报道,目前民企信用债的发债口径正在收紧,监管层强烈建议民企信用债发行同时配备相应的交易所信用保护工具(CDS)。目前监管层给机构的正式口径并非是禁止民企信用债发行,而是“强烈建议”其配备相应的CDS工具,否则发债流程将会更长。

上述机构人士表示,为了帮助民企发债,监管此前已经向部分券商机构发文允许其开展信用保护工具业务,支持更多民营企业在交易所市场融资,包括与证金公司联合发行债务融资支持工具。

有资深债券人士指出,交易所公司债中,要经过证监会的只有“小公募”类公司债,“私募”类公司债只需要取得交易所的无异议函即可。民企发债强配CDS的难点在于监管衍生品套利。

CDS属于信用衍生品,“如果强配CDS,在市场不对称的情况下下,债券发行人就有可能存在正向、反向的套利空间。”上述债券人士表示。

本文作者:辛继召,来源:21世纪经济报道

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tiger555

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朗读者

有CDS当然更好,这有什么问题么?

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苟利国家生死以
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如果强配CDS,在市场不对称的情况下下,债券发行人就有可能存在正向、反向的套利空间~如果发行人认为自己违约概率大,买完CDS直接违约,如何处理。

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