哈药“吃老本”成长乏力,营收连续5年下滑,改卖“洋保健”能否翻身?

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作者: 姚露 金晓岩
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摘要:两度延期上交所对业绩低迷等问题的问询后,5月16日,哈药终于交出了自己的答卷:产品结构老化、产品动销力减弱、消费者流失……发自内心的“自省”也佐证了这些年来外界对哈药的担忧:吃老本已经不足以带动它的成长。
见习记者 姚露 华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 金晓岩 北京报道
补钙专业户“缺钙”了。自2014年营收收缩以来,哈药股份(600664)在2018年迎来了第5年下滑,同时净利率也一直在3%的温饱线上徘徊。
两度延期上交所对业绩低迷等问题的问询后,5月16日,哈药终于交出了自己的答卷:产品结构老化、产品动销力减弱、消费者流失……发自内心的“自省”也佐证了这些年来外界对哈药的担忧:吃老本已经不足以带动它的成长。
而如今,最让人期待的是哈药刚刚收购的美国保健品品牌GNC,“洋保健”能否为哈药带来一线生机成为众人关注的焦点。
营收连续5年下滑
按照哈药股份2018年年报数据,2018年,哈药股份营收108.14亿元,同比下降10.02%;实现净利润3.46亿元,同比下降14.95%。
记者整理哈药历年年报了解到,这已是哈药连续第五年营收下滑。归属于上市公司股东的净利润连续 2 年下滑,2019 年第一季度归属于上市公司股东的净利润转亏,预计2019 年半年度报告净利润仍然为负。
其中,2014年至今,公司总营收分别为165亿元、158亿元、141亿元、120亿元、108亿元。降幅也从4.2%扩大到10%。
从细分行业情况看,公司医药工业、商业板块营业收入最近 4 年均呈现下滑趋势,累计降幅分别为38.16%和27.36%,原料药行业营业收入则从 2015年的 6.12 亿元降至 2018 年的1.44亿元,累计降幅76.47%.
4 月 23 日,哈药股份收到上交所《关于对哈药集团股份有限公司2018年年度报告及 2019年第一季度报告的事后审核问询函》,就公司业绩持续低迷等问题提出质疑,并要求哈药方面给出解释。
5月15日下午,哈药方面就相关问题给出答复表示,与竞品企业相比,近几年公司一方面产品开发力度不够,缺乏新产品上市,另一方面不少产品因各种原因主动或被动停产,阶段性或永久退出市场。
数据显示,到 2018 年公司共有211个产品(338个品规)在产在销,比 2017 年减少了201个品规,折合销售收入过亿元。现有在销品种中,也有产品随着竞争日益激烈,进入市场成熟期甚至衰退期,如高钙片,曾经是公司的重点广告品种之一,2015年销售收入 17166万元,但是随着广告环境的变化以及竞品的增多,品牌影响力逐渐淡化减弱,2018 年销售收入仅为7890 万元,下降50%以上。
与此同时,哈药坦言公司内部因素也是造成业绩萎靡的原因之一。比如,公司销售人员流动大导致产品动销力减弱,与大型连锁药店合作不畅以致消费者流失,以及在营销上减少广告投入的策略直接导致品牌影响力降低等等。
毛利不足研发乏力
记者注意到,哈药股份毛利率自2016年开始转负,2018年度毛利率为-16.22%。而在公司2019 年第一季度财报中,哈药表示高毛利产品销售下降导致亏损。例如,具有较高毛利率的营养补充剂毛利率已累计下滑 10.73 个百分点。
哈药股份对此表示,利润下降主要是受到环保政策以及原材料价格上涨。
而另一边,为了适应新的市场环境,同行们都不留余力投入到研发中时,哈药的研发投入反而时逐年下降的。
查询财报数据可以看到,哈药在2014年-2018年的研发投入分别约为2.5亿元、2亿元、1.8亿元、1.98亿元、1.37亿元,2015年研发投入同比下滑20.09%,2016年下滑幅度为8.54%,占营收比例也缩小至1.3%,虽然2017年的全年研发投入有所回升,但2018年再次跌入历史新低。
对比同行其他制药企业,同为上交所上市企业,恒瑞医药2018年研发投入26.7亿元;同为国字号制药企业的石药集团2017年的研发总投入15.83亿港元。从数据上看,哈药的研发投入明显低于同行。
2018年,对医药行业来说是具有历史意义的一年,重磅政策和大事件层出不穷。医保控费、带量采购 、一致性评价、两票制、药品上市许可持有人制度试点等政策将持续加码,国内创新药经过多年的培育将迎来发展机遇期,仿制药替代原研药的步伐将不断加快,风向逐渐转到了创新药。
面对市场新需求,哈药的做法显得有些取巧,不搞研发而是买下新生代药品的代理权。2018年10月,哈药股份与以色列梯瓦制药工业有限公司签署《授权与分销协议》,获得梯瓦公司硫酸氢氯吡格雷片等6个产品在中国注册批文和进口批文及20年中国区独家销售代理权。
哈药表示,公司此次与梯瓦的交易以及后续投入预计达1.6亿元人民币。买销售代理权的花销远超过在研发上的投入。
没有推陈出新,同时老产品还在进一步遭到市场挤压,吃老本的哈药显然有些吃不消,市场份额一再遭到挤压。
收购“洋保健”品牌能否翻身
哈药在2018年进行了一场引人注目的跨国收购,即以现金约3亿美元认购GNC发行的29.995万股优先股。优先股可以按照每股5.35美元转换为GNC发行在外普通股,转换完成后,哈药股份将持有GNC40.1%的股权,成为其单一最大股东。
公开信息显示,GNC是国际知名的保健品、营养品等膳食营养补充剂品牌,在全球50余个国家和地区拥有9000余家零售门店,提供1500余种健康类产品,GNC公司则于2011年在纽交所上市公司,同年进军中国内地市场。
2019年2月13日,哈药完成认购GNC Hong Kong Limited.新增发的的股份并取得该公司 65%股权的交割事宜。现阶段,GNC方面已在上海成立PRC JV,即健安喜(上海)食品科技有限公司,由于公司尚未支付等值于2000万美元的人民币认购其新增注册资本,取得其 65%股权的交割工作也未完成。
此前哈药集团股份有限公司董事长、总经理张镇平接受媒体采访时表示:“对于消费者来说,今后大家购买GNC保健品会更方便,拥有更多选择,在我们的销售终端购买,大家可以得到更多有针对性的建议,而不是像海外代购那样比较盲目。当然,价格上大家也能得到更多优惠。”
买GNC,哈药的更实惠?这是怎么实现的?哈药方面回应称,成立合资公司后,合资公司的业务模式是:从 GNC 进口 GNC 品牌的保健产品,在中国境内以跨境电商形式进行销售,线下仅开设体验店,所销售的产品均为 GNC研发和生产的产品。
也就是说,归根就地,哈药只是“卖货”。虽然公司方面表示,未来合资公司也将考虑通过本土化产品贴牌的方式生产 GNC 产品,以及探讨通过药店渠道进行销售。但业内人士表示,这对于保健品业务本就有些发布不良的哈药而言,充满不确定性。
从财报数据来看,哈药的保健品业务近年来也并不理想。2016年-2018年,公司保健品业务营收分别为6.69亿元、4.10亿元、2.42亿元,呈逐年下滑趋势。占总营收比例也从4.44%跌至2.21%。
目前国内保健品市场几近饱和、同质化现象严重,而本就在保健品市场话语权不足的哈药股份与健安喜的合作能否从激烈的市场竞争中脱颖而出还仍待检验。
责任编辑:黄兴利 主编:寒丰

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