疯狂的抢跑!北上资金尾盘爆买上百亿,发生了什么?

令人倦怠的行情持续了一整天,却在尾盘集合竞价迎来了高潮。北上资金一度爆买超过110亿,A股各大指数直线拉升。

令人倦怠的行情持续了一整天,却在尾盘集合竞价迎来了高潮。

由于MSCI纳A股因子首次扩容将在今日收盘后落地,A股收盘集合竞价阶段上演了疯狂一幕:北上资金在尾盘疯狂买入,净买入额一度超过了110亿元,成功带动A股各大指数逆袭。(截至收盘,累计买入额为75亿元)


其中上证指数从跌0.13%到收盘上涨0.61%;

深成指数从跌0.31%到收盘上涨0.62%;

创业板指从跌0.54%到收盘上涨0.89%。

外资的套路

其实MSCI纳入A股因子的消息早已是“明牌”,但此前A股很少有外资如此大规模的运作,因此对外资的套路并不熟悉,几乎没有人想到资金会在收盘的集合竞价阶段有这样疯狂的表现。

其实,A股今日的表现并不是孤例,我们可以看看台湾股市的表现。

MSCI此次季度调整中,将台湾的比重进行了下调,因此台湾加权指数的走势如下:

跟A股完全相反的走势。

被动指数调仓将成为常态

或许是A股与国际市场“脱轨”太久,许多市场人士也不太熟悉MSCI的这种调整手法。

但在港股市场,这种操作是经常出现的。

在追踪MSCI的被动基金中,必须于生效前一个交易日内,完成建仓或者加仓,才能最大限度地保证跟随相关指数。

同时,MSCI基金都是以收盘价为基准,基金经理为了避免实际成交价与核算价格的偏离,在rebalance day通常会要求交易员将绝大部分交易量放在尾盘执行,所以会造成尾盘交易量放大。

以去年5月31日A股首次纳入MSCI为例,当日外资通过沪股通买入成分股高达112.7亿元,其中约20%都是在尾盘5分钟买入。

今日14:50时,北上资金净流入是12.1亿;

到14:59时达到最高值是117.9亿,这9分钟净流入105亿,理论上应当就是被动配置资金买入的;

最后一分钟又流出的43亿,理论上应当是主动型资金卖出的。

以后随着A股在MSCI的比重增大,A股这样的行情或许会成为常态。

成分股依然是最大受益者

MSCI扩容的最大影响是什么?成分股依然是最受益的一批。

今日尾盘的集合竞价阶段,贵州茅台成交7880手,成交额7亿元,占全天成交占比的10.5%;

中国平安成交5.6万手,成交额4.38亿元,占全天成交占比的6.3%;

中国联通成交18万手,成交额1.1亿元,占全天成交占比的9.1%。

由于追踪MSCI 的被动资金需按照指数进行配置,主动资金偏好叠加MSCI事件影响,A股纳入MSCI带动外资配置白马股,在一定程度上催生了一波白马股行情,短期内对市场风格有一定影响。2017年6月宣布A股纳入和2018年5月A股纳入时,外资对市场风格的影响相对明显,均可以看到白马股短期出现明显上涨,2017年6月和 2018年5月当月分别上 涨 9.16%、7.17%,相对沪深300的超额收益分别为4.18个点、5.96个点。

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