A股年末强势风格跨年持续性如何?

广发策略戴康团队
广发策略认为,资金流向估值洼地,预计贸易环境改善会叠加主动补库存周期开启,继续推荐低估值顺周期品种。

广发策略戴康团队表示,相比于2019年初A股估值处于历史低位,当前的A股估值修复靠近历史中枢,因此去年初配置贴现率下行强力拔估值的品种,而当前经济企稳预期指向盈利线索,配置思路亦与去年初有所不同。

随着当前“补库预期增强+宽松幅度有限”的组合确认,我们看到A股高/低估值、顺逆周期的相对估值已经如期向均值回归,例如食品饮料相对银行的相对PE自历史最高值向下修复,周期股相对A股非金融整体的相对PE自历史最低值向上修复。无论是逻辑验证还是历史规律,对本轮年末切换“低估值”的跨年持续性依然可期。

继续推荐顺逆周期品种差异收敛的深度价值机会:(1)低估值的地产链龙头“三剑客”(重卡/水泥/工程机械);(2)贸易环境改善加持全球主动补库存周期开启,A股领先的“补库存先驱”(工业金属/玻璃/橡胶)。