国信策略:要重视大小票风格切换的可能性

国信策略
之所以在今天这个时点,提出要重视大小票风格切换的可能性,是因为看到了大盘股和小盘股当前各自盈利和估值的位置可能发生了变化。

变化常在、分合无定,刹那的光辉不代表永恒,唯一不变的就是变化本身。

去年底以来市场风格已悄悄发生变化

2020年以来,伴随着市场行情的如火如荼,仔细看,会发现行情的风格特征出现了一些变化。除了行业特征上,TMT科技板块领涨以外,大盘股与小盘股的风格特征也发生了变化,一改之前几年大盘蓝筹股表现明显较好的情况,2020年以来的行情中,小盘股表现要明显比大盘股好。

截至1月13日,中证1000的收益率要高于中证500指数的收益率,中证500指数的收益率高于沪深300指数收益率,沪深300指数收益率高于上证50指数(见图1)。