被认为是A股最“准”的策略分析师之一,兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东一直备受关注。近日他举行了一场内部路演,对四季度宏观经济的走势,市场机会和风险做了深入季度解读,也分享了一些投资策略和机会。
张忆东认为,下阶段,经济结构性的亮点应该成为投资的核心,也就是要在一个宏观相对温和复苏的背景下,找那些有弹性的领域。
增量流动性最宽松的阶段已经过去了,整个的估值中枢可能向下移了,但还不至于进入到去杠杆、强力收紧的阶段,所以要关注的是复苏带来盈利的弹性。
先进制造业明确地开始进入一轮主动补库存的周期,像汽车、有色、电气机械、通用设备这些制造业的景气度已经明显好转。
下文为路演实录,有删节。