为何券商业绩无视万亿成交量?

实际佣金收入增速弱于成交额增速。

自7月21日起,沪深两市连续35个交易日成交额超万亿,累计成交总额达到47.5万亿元,其中9月1日高达1.7万亿的巨额成交更是刷新今年A股市场的成交记录。

市场成交量的持续放大,最直接受益的当属券商,从历史走势看,券商的盈利能力与股市成交额高度相关。

今年上半年全部A股日均成交额达到9088亿元,较上年同期7580亿的成交水平增长20%,较2020年全年日均成交额8480亿元也有抬升,市场放量也体现在了券商的业绩之上。

上半年上市券商实现归母净利润同比增长30%,经纪业务净收入618亿元,同比增长24%,其中代销收入占比13%,同比增长137%;机构佣金收入占比15%,同比增长55%;零售佣金等占比72%,同比增长10%。

另根据证券业协会公布的行业经营数据,上半年代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)580.40亿元,较去年同期增长11%。

但与成交量对比会发现,尽管交投活跃度确实提振了券商经纪业务的佣金收入,但收入增速却弱于成交额增速,背后的原因在于佣金费率的下滑。

如今即便有万亿成交额打底,券商传统佣金收入也并非“高枕无忧”,其中一个变量就来自于近日讨论度颇高的量化交易。