作者 | 鄭巧
編輯 | 王小娟
曾經的“網紅鞋王”Stuart Weitzman如今走到了命運的十字路口。
近日，美國輕奢集團Tapestry宣佈以1.05億美元的價格將旗下高端鞋履品牌Stuart Weitzman出售給鞋業公司Caleres，該交易預計將於2025年夏季完成。這也標誌着這一曾風靡全球的“光腿神器”品牌即將結束與Tapestry的十年聯姻。
Tapestry集團CEO Joanne Crevoiserat曾多次強調，Tapestry將繼續專注於那些能夠創造最大價值的市場機會，不斷提升自身競爭力。而此次出售也標誌着Tapestry將進一步專注於其核心品牌Coach和Kate Spade，簡化業務結構並提升市場專注力。
交易背後，既有Tapestry對品牌矩陣的戰略調整，也折射出Stuart Weitzman近年來的業績頹勢與市場環境變遷。
Stuart Weitzman與Tapestry的淵源始於2015年。當時，Tapestry（當時名為Coach, Inc.）以5.74億美元的價格從私募基金Sycamore Partners手中收購了Stuart Weitzman，旨在拓展Tapestry在高端鞋履市場的業務版圖，豐富其品牌組合。
此前，Stuart Weitzman憑藉一雙風靡歐美的爆款5050經典過膝長靴得到了國內消費者的追捧。隨着歐美明星街拍風潮的興起，這款長靴迅速破圈，成為社交媒體上的模仿對象。而這種“明星同款”效應在社交媒體時代被放大，也進一步鞏固了Stuart Weitzman的“網紅”地位。
2014年，Stuart Weitzman營收接近3億美元，年均增長率達10%。5050靴子在中國市場一度供不應求，售價高達5000-6000元仍被搶購，甚至催生代購產業鏈。
2019年，品牌簽約楊冪為代言人，進一步撬動中國年輕消費羣體，推動中國市場門店數量激增至63家，佔海外市場的絕大部分。
儘管Stuart Weitzman曾風靡一時，但近年來隨着市場競爭加劇和消費者偏好的變化，其業績增長逐漸放緩，始終未能實現預期增長。
問題首先出在產品結構上。Stuart Weitzman高度依賴單一爆款產品——5050靴子，但隨着市場逐漸飽和以及仿品的泛濫，品牌的增長陷入停滯。
2015年至2020年間，Stuart Weitzman未能推出可與5050靴子匹敵的新品，其設計被批評為“保守”“缺乏新意”，導致創新乏力。同時，由於Stuart Weitzman的庫存週轉天數過長，使得打折促銷成為常態，品牌溢價能力被嚴重削弱。
此外，2020年後，居家辦公與運動風潮興起，消費者偏好轉向舒適休閒鞋，而Stuart Weitzman的性感高跟鞋與過膝靴需求則鋭減，其產品被不少消費者視為了“時代的眼淚”。這一市場趨勢的變化進一步加劇了品牌的困境。
2024財年（截至2024年6月29日），Stuart Weitzman營收同比下降13%至2.415億美元，經營虧損2120萬美元，成為集團唯一虧損品牌。至2025財年第二季度（截至2024年12月28日），Tapestry集團整體營收達到22億美元，同比增長5%，其中Coach品牌貢獻了76.4%的營收，Kate Spade佔20%，而Stuart Weitzman的營收佔比僅為3.6%，且呈現持續萎縮態勢。
從區域市場來看，Tapestry在大中華區實現了2%的增長，歐洲市場更是增長了42%，而Stuart Weitzman雖然在中國市場擁有大量海外門店，但整體增長乏力。在戰略調整方面，Tapestry加速了數字化與全渠道整合的進程，而Stuart Weitzman儘管嘗試拓展運動鞋與男鞋產品線，但收效甚微。
此外，Tapestry集團也面臨雙重壓力。一方面，2023年8月，Tapestry宣佈以85億美元收購Capri Holdings（旗下擁有Michael Kors、Versace、Jimmy Choo等品牌），但該交易因美國聯邦貿易委員會（FTC）以“壟斷輕奢市場”為由提起訴訟，於2024年10月被法院初步禁令阻止。出售Stuart Weitzman不僅能為集團籌集資金，還能簡化品牌組合，提升併購通過率。
另一方面，Tapestry的核心品牌增長需求也迫在眉睫。儘管Coach在2024財年銷售額首次突破50億美元，且2025財年第二季度收入增長10%，但Kate Spade的表現卻不盡如人意，2025財年第二季度收入下降10%。集團需要集中資源鞏固Coach的市場領導地位，重振Kate Spade的市場表現。
對Tapestry而言，出售Stuart Weitzman是“斷臂求生”的理性選擇；對Caleres來説，則是挑戰與機遇並存的一場豪賭。
分析人士指出，此次交易對Tapestry集團來説是一次明智之舉。一方面，它為Tapestry帶來了可觀的現金流；另一方面，使其能夠進一步聚焦核心業務的發展。對於收購方Caleres集團而言，Stuart Weitzman這一“老網紅”品牌的加入，將拓展其產品矩陣，提升品牌影響力。
Caleres是一家擁有150年曆史的美國鞋業集團，旗下品牌包括Dr. Scholl’s、Naturalizer等，擅長運營大眾鞋類。Caleres總裁兼首席執行官Jay Schmidt表示，Stuart Weitzman將成為Caleres的主導品牌，預計整合後將貢獻近半數收入與利潤。
Caleres與Stuart Weitzman的品類互補性是此次收購的重要考量。Caleres以平價舒適鞋為主，而Stuart Weitzman的高端定位可填補其在輕奢市場的空白。此外，渠道協同效應也將顯現——Caleres廣泛的零售網絡有望助力Stuart Weitzman拓展下沉市場。
Caleres也看中了Stuart Weitzman的品牌價值。儘管近年來業績下滑，但該品牌在過膝靴等核心產品領域仍擁有較高的知名度和消費者基礎。Caleres可以利用其品牌資產，通過品類和渠道擴展來推動增長。
但如何平衡Stuart Weitzman的“高端調性”與Caleres的大眾化運營能力，將是Caleres未來面臨的關鍵挑戰。
輕裝上陣的Tapestry集團與被重塑的Stuart Weitzman將各自踏上新的發展道路。不過，未來雙方能否在輕奢市場的紅海中找到新的航向，仍需時間檢驗。