天风证券：
根据 RBN，欧洲拥有全球最大和相对成熟的碳交易市场，涵盖了欧盟 40%的温室气体排放。欧洲碳排放交易（EU ETS）实行“总量管制和交易”体系。尽管 ETS 包括很多行业，但最大的部分仍然是发电。欧洲碳交易价格运行可以分为四个阶段：
1） 第一阶段 2005-2007 年试运行阶段，由于配额总量给的过高，碳价降到 0。
2） 第二阶段 2008 开始，根据前三年试运行阶段的实际排放情况，下调了配额总量，碳价有所上涨。但刚好赶上全球经济危机，经济活动的下降严重影响了实际排放量，碳价再度降到很低的水平。
3） 第三阶段从 2013 年开始，排放配额改成了拍卖制，并且总配额每年下调 1.74%。
4） 第四阶段从 2021 年开始将持续到 2030 年，总配额每年下调 2.2%。受配额减少影响，碳价从年初的 41 美金/吨 CO2 涨到近期 70 美金/吨 CO2。
