招商证券：
2022年11月4日，人力资源社会保障部等五部门联合印发《个人养老金实施办法》，标志着我国个人养老金制度正式落地实施。
根据《个人养老金实施办法》的安排，个人养老金完全由个人主导，享受财税政策支持，具有封闭性匹配性长期性特点。此外，国内个人养老产品将主要投资于各类养老金融产品，个人养老金的落地实施，将为养老目标基金、养老理财等养老金融产品带来战略性发展机遇，并为股市带来中长期增量资金。
根据安排，目前阶段国内个人养老金将主要通过投资各类养老金融产品而间接投资于股票市场。参考IRAs的资产配置演绎路径，假设5年内个人养老金间接配置股票的比例达到10%，则5年内为股市带来累计增量资金规模最多可达718亿元；假设10年后个人养老金间接投资股票的配比达到20%，则10年累计入市增量资金规模最多可达5544亿元。
