隔夜，美联储主席鲍威尔刚开始讲话时颇为“鹰派”，强调加息政策还会继续、更多“痛苦”会出现。
但当面对市场最关注的近期美国金融环境大幅放宽（图1）如何看时？鲍威尔说了关键的一句话“我们的焦点不是短期变化，而是持续的变化”，市场立刻起飞了。
如图2，鲍威尔讲话30分钟后相对于刚开始时，市场对于利率下降的预期大幅走高，对于2023年11月到2024年1月底的利率预期大幅下降。
鲍威尔讲话的“最终效果”是（图3），市场对于12个月后的2024年1月利率预期下降了43基点，相当于认为美联储会多降超过40基点
