看空人民币有五大谬误,判断长期走势的正确逻辑何在

来源: 翟东升
汇率的长期走势应考虑中国贸易新常态、人民币国际化和政治等因素

在经历了“超级央行周”后,欧美两大央行同时走上紧缩道路,对人民币形成了贬值压力。上一周,人民币连续四天下挫,22日,在岸人民币兑美元跌穿6.50整数关口,为1月11日以来首次,较昨日官方收盘价跌去近300点。离岸人民币即期扩大跌幅至逾300点,汇价进一步下行,跌破6.51元关口,创1月11日以来新低。

近两年来看空人民币的观点一直受到追捧,每逢风吹草动,人民币下跌的预期总会出现。

许多人感叹汇率之不可预测。实际上所有市场价格的中短期预测通常都是不可能的,但汇率的长期走势则有其逻辑可循,关键在于找到正确的逻辑。

对人民币汇率的不少分析都是从某一个角度或者因素探讨汇率趋势,要么是利差,要么是贸易,要么是热钱,但是真实的汇率走势恐怕是许多因素综合作用的结果,而且随着时间的推移和场景的转换,这些因素的影响权重也在迅速变化。要讨论人民币兑一篮子货币的CFET加权指数的波动趋势,哪些因素值得纳入我们的考虑范围?

作者翟东升,中国人民大学国际关系学院副院长,国际货币所研究员。本文来自华尔街见闻付费栏目《见闻主编精选》,每日10到20篇,覆盖投资精英必读核心资讯。请付费阅读。对内容或支付环节有任何疑问?请添加客服微信:plus-answerqueen。欢迎关注主编精选官方体验号:花街扫地僧(saodiseng07)

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