深陷债务泥潭的当今,全球却再度掀起“宽财政”浪潮

作者: 叶桢
一般来说,经济复苏时期用以改善财政赤字,创造财政空间,未雨绸缪。而目前看来,所有人似乎都正在背道而驰。

当全球主要央行逐步走上货币政策正常化之路,回收金融危机后那些年放出去的水,各国财政却开始按耐不住了,阔绰地在全球掀起一股“宽财政”浪潮。

在美国,特朗普政府的减税政策、联邦支出增加以及人口老龄化等趋势都让财政赤字快速膨胀;在欧洲,意大利正因为预算案和欧盟闹得不可开交,而随着德国总理默克尔的任期进入倒计时,这位被称作欧盟财政纪律把关人的离开或意味着欧洲财政紧缩时代的结束。

自十年前金融危机以来,一直致力于削减开支的英国政府更是直接宣布“即将结束紧缩时代”。

财政宽松之下,政府加大了发债融资的力度,全球债务的雪球越滚越大。

在美国,随着美联储减少其持有的国债规模,对美债的需求减少了,而在财政部加大供应的情况下,美国政府将不得不以更高的价格向投资者融资,而这也意味着更高的利率。

而更高的利率又推升了政府的偿债成本,政府只能继续靠发债来偿债,这就形成了一个助推利率走高的正反馈......

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