5.1 影响人民币汇率的三种渠道
短中长期影响的分析框架，及其结论。
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本期提要
- 短期看，贸易摩擦对于人民币汇率影响的三个渠道。
- 中长期影响的分析框架，及其结论。
- 如何预见进一步影响
这在一定意义上也反映了境内和境外机构在投资理念上的差异。以股票市场的资产配置为例，2018 年国内投资者信心不足，大量的资金流出股票市场，但是哪怕是中美发生贸易摩擦之后，海外投资者在总体上也是增持人民币股票资产。当然还有一个大环境是，这些年中国股票市场的制度变革使境外投资者的信心有所增强，所以人民币的股票、债券陆陆续续进入了一些全球的股票或者债券指数，这也增加了一些境外机构投资者被动配置的需要。
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