见智研究周报(Week 10: 3/2-3/8)

作者: 见智君
2020年第10周,SeekingWisdom取得3.68%的绝对收益率,相对沪深300指数的收益率为-1.36%。

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本周见智观点速递:

1、一大波“新股上市”,如何优中择优?

发生了什么?

3月9日,新的港股通名单正式生效。

本次调整之后,沪港通下港股通调入宝龙地产(1238.HK)、中国飞鹤(6186.HK)等5家标的,深港通下港股通调入保利物业(6049.HK)、爱康医疗(1789.HK)等标的。

对于许多开通港股通的投资者而言,可以投资的标的又拓宽了。那么问题来了,面对这么多“新股上市”,究竟应当如何选择?

见智怎么看?

见智看来,这次港股通更新很有“诚意”,一批质地优良、颇具特色的标的入选,投资者可以重点关注的标的包括JS环球生活、滔博、中国飞鹤、爱康医疗、维亚生物、雅生活服务、保利物业及心动公司。

以下,我们以心动公司为例,讲一讲应该如何对新晋港股通标的进行有效筛选。或者说,有哪些特质决定了一家新晋港股通公司能够获得市场追捧。

1、业务稀缺:

物以稀为贵。一项稀缺的资产,可能在冷漠的港股市场不受重视、甚至无人问津,而在A股投资者的慧眼中却充满了价值,而认知差异则提供了交易机会。这方面,心动公司是一个不能更加经典的案例。

2019年12月,心动公司将最终上市价格定于招股区间的下限,相当于2020年预测每股收益的6.7倍,国际投资者的冷淡肉眼可见。

核心原因在于:港股市场上极度不待见腾讯控股(700.HK)之外的游戏股,认为马太效应之下中小游戏企业没有未来,因此譬如IGG(799.HK)、Friendstime(6820.HK)等知名游戏企业的市盈率仅能定在5倍,和“地惨股”同样位于鄙视链的底端。

不过,心动公司绝非一家普通的游戏企业。或者说,在普通的游戏业务之外,心动公司另一项业务TapTap(持股55.8%)光彩耀人,且极具稀缺性。

通俗易懂地说,TapTap就是游戏界的豆瓣,共同点在于极佳的社区文化。众所周知,社区性强的互联网平台颇具商业价值,哔哩哔哩距离百亿美元市值已不再遥远,一级市场上小红书估值亦有60亿美元。

目前,几乎所有游戏厂家都会将游戏免费上传,并将TapTap视为游戏推广、测试、运营的重点,迫不及待地接受着TapTap的近2000万月活用户(多数为硬核游戏玩家)的“灵魂拷问”。

……

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