疫情“黑天鹅”影响几何?啤酒一哥如是说 | 见智财报简评

作者: 见智君
作为高瓴资本的爱股之一,多年以来华润啤酒都是港股明星消费股,深受长线投资者的喜爱。

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发生了什么?

作为高瓴资本的爱股之一(注:高瓴资本持股5.9%),多年以来华润啤酒都是港股明星消费股,深受长线投资者的喜爱。

3月20日,华润啤酒(291.HK)公布了2019年业绩,核心数据如以下图表所示:

资料来源:公司财报,Thomson One

资料来源:公司财报

见智怎么看?

市场不振,下半年销量、销售均价承压:

今年1月以来,华润啤酒的投资者关系团队已经在降低市场对于2019年的经营预期。不过,这份财报仍然低于了市场预期,尤其是在营业收入层面。销量、销售单价是构筑营业收入的唯二因子。

销量方面,2019年为1143万千升,同比微增1.3%。其中,受到去年夏天气候的不利影响,2019下半年的销量为506万升,同比倒退0.3%,而上半年则同比增长了2.6%。分品牌来看,4月底并表的喜力啤酒贡献了16万升,而雪花啤酒贡献了1127万千升,同比增速为零。

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