见智研究周报(Week 20: 5/11-5/17)

作者: 见智君
2020年第20周,SeekingWisdom取得2.09%的绝对收益率,相对沪深300指数的收益率为3.37%。

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一、本周见智观点速递:

1、电商行业周报:

发生了什么?

最近全球电商股均纷纷屡创新高,中国电商股也不例外,财报季密集来临:继京东周五发布财报后,北京时间5月22日下午即将迎来拼多多与阿里的一季度财报。

见智怎么看?

不同于在线娱乐类疫情股,疫情严重期大涨,疫情向好就回落,电商股整体疫情期期间以及疫情缓解时期均在持续上涨,很多还在创新高。

<一>、这里反映的三个基本信息:

1、短期:疫情居家隔离促进短期消费迅速转移线上,带来即时利好,中国电商股因为商业活动全面冻结而受到一定影响;

2、长期:从供给侧来看,疫情导致之前不侧重线上运营或尚未触网的商家开始将目光转向线上;而需求侧上,帮助电商平台进一步完成了网购的用户和品类渗透;

3、资金上:在疫情导致的不确定性中,电商成了长、短期均相对受益的行业,资金抱团确定性。

<二>、京东超预期背后背后隐藏着怎样的拼多多与阿里?

1、京东POP业务成色如何?

由于阿里与拼多多的业务模式更接近于京东的POP模式,我们就先来看一下本季度京东POP业务情况:

京东一季度平台模式下的POP业务收入(含商户佣金与广告)同比增长17%,较以往近30%的增速明显下滑。

不过这样的增长依然远超全行业4.3%线上实物电商增速,这也意味着即使京东的POP平台业务GMV增速依然是远远超出了行业增速。

……

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