为什么风格分化越来越严重？

今年以来，行情出现巨大分化。对于如此严重估值的分化，市场上解读的主要从流动性等宏观因素层面，而我们将从市场参与者结构分析。

历史上两大分化的年份一个是2015年，另外一个是就是2020年。都表现为公募基金大量发行，且爆款频出，头部基金重仓股比例持续攀升，难道这是巧合吗？我们认为公募基金在这波风格分化中起了核心的作用。