“新债王”冈拉克最新观点:(美)高收益债券违约可能会翻倍

作者: 陈圣洁
市场已经向低质量的BBB评级债券倾斜

美股市场持续暴跌,而其高收益债券发行量剧增,被誉为“新债王”的杰夫·冈拉克(Jeffrey Gundlach)对市场究竟是怎么看的。

在最新的直播中,他表达这些观点:

1,高息债券违约率可能会翻倍。

因为即使有美联储支撑估值,但企业仍将面临长期的经济下滑。而目前投资级公司债市场已经向低质量的BBB评级债券倾斜,但是如果仅将其中50%的债券降级,则可能助推高收益市场近乎翻倍的增长。

冈拉克的观点反映了对市场与经济现实联系的广泛怀疑。他批评美联储的紧急行动提振了资产价格,刺激了不可持续的企业借贷狂潮。

由于新冠肺炎疫情仍对经济复苏构成威胁,股票和高收益信贷市场等风险资产正对这种支持和政府刺激作出不成比例的反应。但是“认为经济受到这种冲击,而财政部只需一次性解决问题,这种想法是鲁莽的。”

2、新冠肺炎大流行的影响是通货紧缩。

冈拉克指出,TIPS产品出现了4年来最强劲的月度资金流入,市场暗示的通胀预期也触及了2020年的高点。冈拉克拒绝了市场对美国经济复苏的青睐,称他在“做空”通膨保值债券市场。

3每周600美元刺激计划是对个人收入支出状况的扭曲。

冈拉克认为,福利金已经超过了许多工人的正常收入,这是很多人继续依赖公共援助的一大诱因。

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