800亿宝信跟1100亿宝钢,谁低估谁高估?

作者: 张帆
钢铁整合大幕拉开,也能出“海螺水泥”

截止今日收盘(10月12日)宝信软件的市值为862亿,而其母公司宝钢股份的市值为1134亿,而宝钢股份持有宝信软件50.81%的股份,对应市值为430亿。这意味着只用700多亿就可以买下国内第一钢铁生产企业宝钢股份。这是宝钢股份被低估了,还是宝信软件高估了呢?

从估值层面看,宝钢股份的PB为0.63,PE为14.16,而宝信软件PB为15,PE为65倍。两个公司估值差异巨大,这也是当前市场分化的一个侧面写照。宝钢股份是重资产的传统制造业,而宝信软件是智能信息化产业。但是如此便宜的宝钢难道真的不香嘛?

过去制约钢铁行业的核心因素在于其盈利的周期性太高。其中原因之一是由于中国钢铁生产企业过于分散。通过与水泥行业对比,可以发现国内钢铁行业的利润水平波动要远大于水泥行业,而水泥行业诞生了海螺水泥这样的龙头公司。未来钢铁行业能否诞生自己的“海螺水泥”

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