2.9 识别负债陷阱的三大手段

作者: 夏草
现在的公司通常有三种去杠杆的手段:债转股,资产证券化,以及表外融资。

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2.9 识别负债陷阱的三大手段

本期提要

  • 结构性融资手法及案例解析
  • 明股实债的典型结构
  • 固定资产的两大陷阱

本期内容

各位见闻大师课的朋友大家好,我是夏草。

负债的陷阱,我觉得在当前的这种金融去杠杆的背景下,对资产负债率的关注可能超过对利润率的关注。所以有的时候,利润表直接被跳过去了,大家一看负债率,二看现金流。

负债率的话我觉得现在也有很多的创新,过去我们都没听说过结构性融资,但现在是很普遍的。这里面我介绍几种,一种是直接的债转股。比如说我原来发的是一般的公司债,那就是应付债券,但如果我现在发永续债,就会被认定为股。而且现在政府支持企业债转股,因为有些企业经营陷入困境。但债转股背后猫腻很多,很多都是不良资产,最后搞成不良债务,然后进行债转股。

而且现在我看到了一种现象,我也感到很奇怪。正常的债转股没有条件,结果后面协议上又约定了未来几年要达到多少利润。既然是股票投资,为什么约定了利润,又不做业绩对赌?我怀疑这背后可能还是一个明股实债的问题,这个等一下我们再展开。

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