如果没有“蓝潮”? 警惕美股盛极而衰的风险

article.author.display_name 涂子君
当市场已经完全进入“再通涨交易”逻辑,一场逆转只需要一个小小的催化剂。

因市场担心另一轮万亿美元刺激计划后的债务狂潮,美国国债收益率曲线继续陡峭化。

上周,10年期美债收益率一度突破0.801%,创下6月以来新高,推动2年期与10年期利差扩大到65个bp,创6月8日以来新高。与此同时,5年期与30年期利差更是触及3年高点。

从美债的表现来看,市场已经完全进入“再通涨”逻辑,将11月之后的“蓝潮”(Blue wave)概率完全计入价格。

我们在本月月中发布的见闻VIP会员专享文章《创纪录的美债空头头寸意味着什么?》中警示过,自9月末开始,长期美债期货投机净空头头寸屡创新高,加上杠杆基金的净空头持仓,整体长期美债的净空头总量将达到 62万份的纪录水平。这一趋势还在延续,截至10月20日当周,30年期美债期货投机净空头头寸再度刷新新高。

在如此极端的情绪之下,局势反转只需要一个简单的“通缩”催化剂……

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