茅台酒的社会库存有多少？兼论飞天的投资属性

近期新能源板块火爆，但另外一个板块继续上演“稳稳的幸福”。上周四，白酒板块中排行“老二”的五粮液创下一个纪录：总市值突破1万亿元大关，并成为深市首个万亿级公司，年内接近翻倍。

如今，总市值排在五粮液前的，只有贵州茅台、工商银行、建设银行、中国平安、中国人寿、农业银行、招商银行这七家公司。当前白酒股的一个核心逻辑在于价格的跟踪上。特别是贵州茅台，由于53度飞天茅台零售价1499已经失去参考意义，因为根本就买不到。其股价的指标就是53度飞天茅台的一批价。

而就价格分析来说，价格是供需的产物。当前飞天茅台而言新增供给还是比较明确的，主要是贵州茅台报表上的产量。但由于需求端不是很明确，特别是白酒具有收藏属性，更加剧了分析的难度，这部分就是对应着社会库存。由于社会库存没有具体的统计数据，因此我们尝试通过一些合理的假设来分析，不求精确，但供投资者作为有效的数据补充。