泡泡玛特靠什么撑起千亿市值? | 见智数据报告

作者: 见智君
戳开盲盒的泡泡,核心是正在成长期的业绩。

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我们根据泡泡玛特的招股说明书最终版本更新了公司的模型,主要变化如下:

1)受疫情影响,公司2020年上半年零售店和机器人商店的同店销售增长分别为-23%和-53%(注:同店销售增长为同一商店相较上一期间的收入增长,故新增店铺未被计入其中)。我们预计疫情影响基本在上半年得到消化,全年来看,下调零售店和机器人商店的平均单店收入增长至5%和0%;

2)根据公司最新披露的门店数量和2021-2022开店计划,预计零售店在2020-2022年将分别净增56、83和100家,均高于此前我们预计的每年净增50家。同时,机器人商店预计在2020-2022年分别净增476、800和1000家,也均高于此前我们预期的每年净增350家;

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