年末医药板块或迎战略布局时机 硬核资产创新产业链是否值得一投?(下)

作者: 黄绎达
最硬核的资产值得拥有,一文明白CXO该怎么投!

创新产业链 - 政策压制中的避风港

今年对于医药板块来说是相当浓缩的一年,疫情则是最重要的催化剂。医药板块凭借部分与疫情相关,同时确定性相对较强,与其他行业相比,相对价值明显。

因此,在疫情后一直到8月初大调整前,医药板块取得了相当了得的超额收益,申万医药指数从年初时的低点到8月高点,涨幅超过了75%。

图1:申万医药指数一年以来走势

资料来源:wind

而8月之后,医药板块虽然经历了较大的调整,但是调整的核心原因还是在于前期积累了太多的超额收益。

除了这个核心原因外,随着经济的修复,其他行业的机会也随之出现,盘面的风格亦不再是医药一家独大的局面,也轮动到了食品饮料、周期等其他板块。

到年末时分,器械集采、医保谈判带来的政策压制,以及新冠疫苗数据积极,在明年较强的经济修复预期下,医药在11月间又经历了明显的调整。

调整之后,高估值得到了一定程度的释放,安全边际有所改善。但是,政策压制对情绪的扰动依然存在。

在12月初的文章《当医药板块遭遇跌跌不休 选股思路上该做出哪些调整?》里,主要从政策免疫出发,来作为当下的避风港。其中,医药创新外包产业链CXO便是今天的主角。

为什么选择医药创新外包产业链?外包产业链的高估值该怎么理解?投资策略上,又有哪些讲究与门道?

<下部分主要是投资策略>

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