贵州茅台突破2000大关，刚刚交出2020年成绩单，成色几何？

怎么看白酒龙头在十四五的表现？ ①贵州茅台发布业绩预告，2020年实现收入/利润增长10%/10%,其中20Q4收入/业绩分别增长11%、9%，实现十三五稳定收官。 ②茅台需求依然保持高景气，另一方面传统渠道的供给阶段性更加紧张。商超、电商等渠道吸收新用户后，用户群体不断扩张。 ③预计“十四五”茅台将在前半段放量，培养消费群体为主。22年后销量达到极限，预计将会提价。根据调研，目前2021年1月打款已完成、发货已到位，有望开门红。 ④招商证券调整20-22年EPS预测36.0、40.5和47.1元，国泰君安证券维持21-22年盈利预测，上调目标价至2317元（前值2139元）。