就业还是通胀?美联储的天平正在倾斜

作者: 侯秋芸
美债收益率的上行周期尚未结束,不过驱动因素悄悄切换

近期美联储主席鲍威尔再三强调就业和通胀远未达到目标,重申了长时间维持宽松以支撑经济修复的必要性。

对于市场普遍担心的通胀压力,鲍威尔表示并不预期通胀会升至令人担心的水平,且不认为短期通胀的大幅上升是可持续的,反倒是不断强调了美国劳动力市场的疲软现状,鲍威尔提到,因为失业率还很高,劳动力市场距离充分就业还非常遥远。

显然从鲍威尔的表态中可以看出,美联储将就业数据摆在了相当重要的位置。换言之,只要劳动力市场没有出现明显的改善,那么美联储就将“一鸽到底”。

那么美国就业市场情况究竟如何呢?

另外从美债利率上行的驱动因素看,实际利率似乎已经代替通胀预期成为长端美债利率快速走高的主要驱动力,这也意味着市场的关注点未来将更多的落在经济数据的改善之上,这一角度出发,就业数据又成为了重要的观察信号。

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